摘要
00929配息減少，而00878、0056、00919等高股息ETF卻不受影響，為什麼？原因可能出自過去00929的基金經理人曾經積極來回操作聯發科，而現在則較多時間採取買入持有策略（Buy and Hold）。
過往投資人對於高股息ETF的印象都是年化配息率約在5%～6%間。為何最近1年、2年，高股息ETF卻突然可以配發年化8%、甚至年化12%的股息？
高股息ETF不再像過往大多採取買入持有策略
買入持有策略（英語：Buy and Hold）是簡單的長期投資策略，忽略短期金融市場的波動及衰退，專注於長期成長與收益率。
ETF操盤手只要將目前的資金，依照原先追蹤指數去購買對應的成分股即可。高息ETF通常會挑選過去一段時間配息率較高的成分股買入。這在成分股股價沒變化的情況下，要配發出5%～6%股利通常不會有問題。
然而，AI在一年多前突然爆紅，讓台股不少原先是可以配發高股利的股票（例如電子通路、NB類股）股價突然暴衝，但是配息成長幅度卻跟不上股價上漲，過往電子類存股可以配發6%～8%的股票，絕大多數目前僅能配發2%～4%股利。
這也讓高息ETF操盤手若還採取Buy and Hold策略，每年可以配發的股利一定會很不好看。因此不得不另闢蹊徑，想辦法去別的地方尋找可以當作股利配發的來源，「資本利得」，就是最佳的來源，因此可以發現過往配息占比，股利部分占比很高，但是過去一年幾個知名高息ETF配息占比通常不到5成，大多來自交易所實現的資本利得。
以下就以我持有最多的00929來做說明：
複習一下00929如何買進成分股？
復華台灣科技優息ETF（00929）證券投資信託基金，上市日期2023年6月9日，追蹤臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃科技優息指數。
投信的資料如下：本基金所追蹤的指數標的為臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃科技優息指數，主要是從 台灣上市、櫃電子類股中經過市值（前200大且大於50億元）、流動性檢驗後，同時通過 ROE（連續3年ROE大於0 ）、波動度（剔除過去一年波動度最高的前10% ）、殖利率（剔除近3年平均殖利率最低的前10% ）、長短期本益比乖離（剔除近5年與近3個月的本益比差距最低的10% ）。
在指數追蹤方面， 00929為達成追蹤指數的目的，該基金將有90%以上（含）的淨資產會投資於標的指數成分股，且覆蓋率需達100% ，當指數成分股有異動時，基金投資組合將配合調整，原則上本基金採用完全複製法，除了特殊情形如：證券流動性不足、暫停交易、其他市場因素致使該ETF難以使用完全複製法追蹤標的指數績效時，基金經理人得採最佳化策略，進行相關商品及投資其他有價證券，使ETF投資組合盡可能貼近淨資產價值之100%。
以上簡短的理解就是會將資金去購買成分股，感覺就是採取Buy and Hold的方式。
00929成分股比例會變動
觀察00929前10大成分股中的聯發科，持股比例會變動，通常是占5%～10%，有時候甚至會超過10%，這代表操盤手有約5%的操作價差空間。1,000億元規模，就有50億元可以進入市場靈活操作。
00929曾經操作績效很好
以00929在2023年6月上市時建倉時間去判斷，假設00929操盤手建倉聯發科約在760元～800元，成本均價780元，持有1年，配息55元（2024年1月4日配息24.6元、2024年7月4日配息30.4元），年化殖利率約6.9%。
若以10月9日收盤價1,245元計算，價差約59%。當初若是採取Buy and Hold策略，對照00929在10月9日收在18.73元，與發行價15元比，價差24.8%。