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摘要
復華台灣科技優息（00929）是國內首檔月配息、專鎖定台灣科技產業的一檔ETF，且在掛牌後僅花5個月時間左右，基金規模竟迅速突破千億元大關。究竟這檔創下不少驚奇紀錄的00929會是檔怎樣的ETF？
● 00929配息 最新資訊
● 00929復華台灣科技優息是什麼？
● 00929選股邏輯
● 00929成分股與產業布局
● 00929配息（月月配）
● 00929績效
● 00929優點
● 00929缺點
00929配息 最新資訊
1.每單位配息額：0.11元。
2.除息時間：2024年11月19日。
3.發放時間：2024年12月13日。
00929復華台灣科技優息是什麼？
00929 國內首檔月配高股息ETF
2023年6月，國內ETF市場出現一項「指標性變革」——月配息ETF復華台灣科技優息（00929）的誕生，00929是國內首檔月配息、專鎖定台灣科技產業的一檔ETF，且在掛牌後僅花5個月時間左右，基金規模竟迅速突破千億元大關，在受益人數成長上也相當驚人（編按：截至2024年10月30日止，包括00929在內，上市櫃的台股ETF中，規模逾千億元者有8檔）。
現在就來看看，這檔創下不少驚奇紀錄的00929究竟是檔怎樣的ETF？
00929 基本介紹
00929基金中文名稱為復華台灣科技優息，它是一檔同時具有高股息與產業型（電子產業）特性的ETF，追蹤指數為「特選臺灣科技優息指數」，成分股為40檔。
在主要的內扣費用率上，經理費率為0.3%～0.35%，保管費率為0.030%～0.0425%，兩者都會因基金規模而級距調整、非固定；而在這2大項目的費用率與一般多數的台股ETF差異不大、尚屬合理範圍。
表1：復華台灣科技優息（00929）基本資料
名稱（代號） | 復華台灣科技優息（00929） |
追蹤指數（簡稱） | 特選臺灣科技優息指數 |
掛牌時間 | 2023.06.09 |
成分股數（檔） | 40 |
經理費率（%） | 0.30～0.35 |
保管費率（%） | 0.0300～0.0425 |
收益分配（除息月份） | 月配（1～12月） |
收益平準金 | 有 |
風險報酬等級 | RR5 |
註：00929之經理費率和保管費率隨基金規模而級距調整
資料來源：復華投信
整理：謝宜孝 |
在不少人關心的配息上，00929採月月配設計，且具有收益平準金機制。在基金的風險報酬等級上為最高的RR5（編按：數值愈高代表風險報酬等級愈高）。知道基本資訊後，現在來看看00929是如何選股。
00929選股邏輯
在00929的選股邏輯上，大致上可歸納為3階段——基礎篩選、進階篩選、賦予權重。基礎篩選包括選股池、產業別、市值、流動性這些ETF常見的指標；進階篩選則是這檔ETF特殊的選股因子（Smart beta），例如配息率、波動度等...，選出符合條件的40檔成分股後再依股息殖利率加權、給予權重。細節內容如下：
Step 1：基礎篩選（鎖定上市櫃電子類股）
首先，00929選股池鎖定的是台股上市櫃中的「電子類股」，符合該類別產業者，才會更進一步以「市值」和「流動性」再做篩選。
表2：00929主要選股邏輯
指數篩選與特色 | 1.產業&市值篩選：上市櫃科技類股中，市值前200大且達50億元
2.流動性篩選：
-近12個月：近12個月成交總額前20%或至少8個月流通周轉率達3%
-近1個月：剔除近1個月成交總額最少的20% |
主要因子投資策略 | ROE：連續3年ROE＞0
波動度：剔除波動度最高前10%
殖利率：剔除近3年平均股息殖利率最低前10%
股利變異係數：剔除近5年現金股利變異係數最高前10%
本益比：剔除近5年與近3個月平均本益比差額最低前10% |
成分股權重規定 | 單一成分權重≦10% |
指數調整頻率（月） | 每年1次（6） |
註：
1.細節內容請詳見各基金公開說明書
2.00929成分股審核（換股）每年1次、權重審核為每年3次
資料來源：各投信
整理：謝宜孝 |
Step 2：進階篩選（5因子選股）
第2階段00929主要採用「股東權益報酬率（ROE）」、「殖利率」、「波動度」、「股利變異係數」和「本益比」這5項指標，各指標內容簡重點如下：
1.ROE：連續3年ROE為正
ROE是用來衡量一家公司賺錢能力的重要指標，又稱做淨資產報酬率、淨值報酬率。ROE愈高代表公司為股東賺回的獲利效率愈佳，相反地ROE愈低，代表公司為股東賺回的獲利愈少。00929在這項指標上為「連續3年ROE為正值」，也就是公司要連續3年都有淨獲利才行。
2.殖利率：剔除配息率最低的10%
在殖利率（配息率）指標上，00929看的是「近3年的平均股息殖利率」，平均股息殖利率由高至低排序排行前90%入選，也就是平均股息殖利率最低的10%會被剔除。
3.波動度：剔除波動度最高10%
在公開說明書中會看到「252日還原日報酬之指數平滑波動度」，這指標其實指的就是以近1年（252個交易日）的波動度為觀察基準，剔除波動度最高的10%（波動度最小的前90%入選）。
4.現金股利變異係數：剔除配息穩定度最差的10%
這項因子是目前台股高股息ETF中較為少見的，白話地說，要看的就是ETF的「配息穩定度」。「現金股利變異係數」愈高，代表每次配息額落差就愈大，也就是配息愈不穩定，有時股息配很多、有時候卻配很少，如景氣循環股就可能較常出現這樣的情況。
而00929這項指標是剔除近5年現金股利變異係數最高、配息表現最不穩定的10%（代表變異係數最佳的前90%者入選）。
5.本益比：價值投資
00929在本益比上，看的是「近5年與最近3個月平均本益比差距」，差距由高至低排序、排行前90%入選（剔除長短本益比差距最小的10%）。換句話說，這項指標的目的在於，欲選出具有成長潛力的價值股。
Step 3：賦予權重（計算權重與再平衡）
經上述程序篩選後，再依配息率高低排序選出40檔成分股，最終以股息殖利率賦予權重，這也是國內高股息ETF常使用的一種加權方式，單一成分股權重上限不得超過10%。
而00929的指數在2023年11月時有進行調整，每年僅會換股1次（6月），而每年3月、9月和12月則是調整成分股權重，不進行換股。
00929成分股與產業布局
在這些條件下，00929最終選出來的產業布局和持股會是什麼模樣？
表3：00929主要產業與持股
前3大產業（%） | 半導體（41.46）
電腦周邊（17.12）
通信網路（14.72） |
前10大持股（%） | 聯電（8.02）
聯詠（6.80）
台灣大（6.24）
聯發科（5.88）
遠傳（5.76）
光寶科（5.64）
和碩（4.68）
世界（4.45）
日月光投控（4.36 ）
可成（3.54） |
註：持股產業及成分股比重會因時間不同而有所差異
資料來源：基金月報（2024.08.31）
整理：謝宜孝 |
00929是一檔專鎖定台灣電子類股為投資主體的ETF，當中又以半導體產業為最大宗、比重逾40%，其次為電子零組件和電腦周邊，比重皆在15%左右。前10大持股中亦是以半導體相關個股居多。
另外要注意的是，ETF產業和成分股權重會因時間變化而有所差異，不過在指數選股邏輯不變情況下，在產業布局上通常不會出現很大的差異。
00929配息（月月配）
00929歷次配息紀錄如下：
表4：00929歷史配息紀錄
00929績效
在觀察ETF績效時，一般來說都會以「年」為時間單位、通常是1年以上，最主要的原因在於時間愈長，經歷市場多空循環的次數也會愈多，因此長天期的績效表現往往更具投資參考價值。
不過由於00929掛牌至今還沒有走過「1個完整年度」的紀錄，故還無法有更多的觀察與評論，待日後為讀者做績效更新。
00929優點
1.月配息金流
主打月月配息的00929，「月配息」自然就是它最大的投資特點。相較於其他配息頻率較低（如年配、半年配、季配）的ETF來說，投資人愈快拿到股息，也就能愈早利用這筆資金進行其他規畫。
2.填息速度快
「領股息卻賠價差」這句話，指的就是標的配息後卻不能完成填息的情況，而不同配息頻率的ETF，其填息的難易度也不同——配息頻率愈高（配息愈頻繁）除息缺口也會愈小，因此，月配息ETF的「填息花費天數」通常也會比年配、半年配的ETF來得少，也就更容易完成填息。以00929在2023年7月～11月的配息為例，5次配息皆只用1天就完成填息。
更多關於ETF配息頻率與填息難易度的內容，可參考這篇《ETF配息怎麼算？竟不是每檔ETF都會配息？月配息、季配息、年配息差在哪？ETF配息疑問懶人包-Smart智富ETF研究室》。
3.二代健保門檻低
以現行規定來說，單筆股利超過新台幣2萬元，就有可能會被收取二代健保的補充保費。不過月配息ETF因配息頻率較高、每股配發金額會較小，因此領到的整筆股息金額就會來的少，也更不容易達到被課徵二代健保2萬元的門檻（延伸閱讀：ETF配息怎麼算？竟不是每檔ETF都會配息？月配息、季配息、年配息差在哪？ETF配息疑問懶人包-Smart智富ETF研究室）。
4.成分股周轉率
以目前台股上市櫃的高股息ETF來說，大多會用「周轉率」來換取高配息，也就是用換頻繁換股的方式，將那些高殖利率個股納為成分來提高配息表現，例如1年換股3次、4次等...，這樣的做法會提高ETF的周轉率（ETF換股成本提高），會反映在ETF的費用率上，連帶影響ETF的報酬表現。
不過在成分股周轉上，00929每年僅更換1次成分股，相對於其他頻繁換股的高股息ETF來說，算是相對少見。
00929缺點
1.產業風險
00929最大的投資風險之一，就在於產業過度集中（全數布局電子類股），無法進行產業風險分散，這樣的特性也反映在00929的風險報酬等級上，00929為最高等級的RR5（RR1～RR5，數值愈高代表風險愈高）。
以過去股債雙跌、大空頭的2022年為例，台股中的電子類股們哀鴻遍野、一片慘綠，倘若未來再出現這種情況時，對這類電子類股比重高的ETF來說，恐會造成不小的衝擊。
不過換個角度來看，比起傳統的市值型ETF，這類產業型ETF在特定情況下，是有機會能為投資人帶來超額報酬的！如2023年時AI、半導體產業的暢旺，不少電子、半導體比重高的ETF全年度績效跑贏大盤的也不在少數、非常驚人。
2.股息匯費成本高
ETF配息頻率愈高，相對地配息匯費的成本也會愈高。以月配息00929來說，每年配息12次、匯費每次10元，相當於每年就得支付120元匯費。若依2023年每月的配息水準0.11元計，假設投資人持有1張00929，每月的領息總額為110元（＝1,000股ｘ0.11元），但當次匯費10元卻占了股息額的近10%（9.09%）！因此對於「持股部位數不多」的小資族來說，月配息的匯費也會是筆不小的成本。
以上資訊僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資請自行審慎評估、自負盈虧。
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