想像一下，今天有一種很少人知道的投資方式，能夠輕鬆賺進更多錢，你會有興趣嗎？我想，多數人應該都會感興趣吧！這裡要介紹的，就是「把持有的ETF借給別人（即ETF借券）」這種新的投資方式。
人們常常在講，一頭牛能夠扒兩層皮就很不錯了，對不對？但是其實一頭牛，可以扒很多次皮。而且扒的方向不一樣的話，賺的錢還不一樣。那投資人持有的ETF，事實上就像一頭可以扒很多次皮的牛，每次扒的話，都可以賺錢。
首先，持有的ETF，它被扒的第1層皮，叫做現金股利，就是投資人買進以後，至少可以領股息（詳見圖1）。然後，它還有一層皮，叫做資本利得，就是投資人把持有的ETF賣掉以後，實現價差獲利。但有沒有想過，除了領股息、賣掉賺價差以外，持有ETF的過程中，難道什麼事都不能做嗎？其實不是的，在持有期間，可以把ETF借給別人。那別人跟你借東西，要不要付錢？要付錢，對不對？投資人借出去得愈久，可以領到的錢就愈多。
長期投資者更適合利用借券，創造另一層收入
不過其他人為什麼要跟你借ETF 呢？他不會自己買嗎？原因很簡單，因為他看壞你持有的ETF，不然為何要借券？當然就是借去放空啊！他就是看衰你持有的ETF，所以先和你借ETF去賣掉，等ETF價格下跌以後再買回來歸還。
但出借ETF的人，真的有比較傻嗎？不一定，因為有種東西叫「軋空」（指做空者被迫買回股票，導致股價上漲）。但這裡不是要討論軋空，而是要說明投資人在ETF借券的過程中，可以創造另外一個收入。尤其是長期投資者，更適合這種操作方式。
為什麼長期投資者非常適合ETF借券呢？因為對於長期投資者來說，持有ETF的時間會很長，約莫有3年～5年的時間。那在這段期間，如果只有領取現金股利，沒有其他的收入，會很可惜。這時，就可以透過ETF借券來賺取額外的收入。
下面就來說一下，這個ETF借券到底是怎麼一回事。為什麼會有ETF借券這件事情發生呢？就是因為市場上有人在看多，同時也有人在看空。那看多跟看空的人，會有不同的做法——看多的人會買進ETF，看空的人則會賣掉ETF放空。可是，兩邊的願望不一定可以滿足，假如ETF都被看多的人買走了，那看空的人可以去哪裡放空？
以前ETF想要放空，就只能做一件事：要先打電話問券商手上有沒有券？券商如果有券的話，就可以先借來放空。那以前是跟券商借，可是現在除了可以跟券商借，也可以跟投資人借。
在這個過程中，看多的人和看空的人會抱持不同想法。看多的人雖然不想賣股票，但可以借給其他人放空，叫做「出借」。對於想看空的人來說，叫做「借入」，把其他持有者的ETF借進來後先賣掉，等之後ETF價格符合預期時，再買新的歸還。當然，借入ETF的人要付出一點代價，也就是所謂的「借券收入」。
也就是說，在ETF借券的過程裡面，有所謂的「出借股票（將持有的ETF借給別人）」，跟「借入股票（從持有者那邊將ETF借進來）」，兩個不同的做法，這就是一般所說的「雙向借券」。
選擇大型證券商，更有借券機會
那在這個借券的過程裡面，會出現一個中間商——證券商（詳見圖2）。為什麼中間商會是證券商呢？因為坦白講，投資人今天想要借ETF來放空，怎麼知道誰手上有ETF呢？只有證券商知道，也只有它才能夠幫投資人去撮合。
不過，這裡有個小地方要注意一下。今天如果投資人是想要將持有的ETF出借，那一定要注意，好的證券商帶你上天堂，冷門的證券商則讓投資人的股票永遠住在那裡，借不出去啊。講一個最簡單的邏輯，今天如果是冷門的證券商，那請問一下，證券商的客戶需求是不是就很小？那客戶需求很小的話呢，投資人今天手上有一堆ETF借得出去嗎？借不出去了，對不對？雙向借券通常是發生在同一家證券商內的行為，所以如果投資人今天想要出借ETF，然後是採用雙向借券這個模式的話，那請挑市占高、客戶多的證券商，不要去挑冷門的證券商。
冷門的證券商為了吸引投資人開戶，會針對手續費去做折扣，例如交易手續費打28折。可是，一旦有了ETF借券，投資人就要去思考，冷門證券商的手續費雖然便宜，可是用戶的base（基礎）也比較小，那不就代表投資人的ETF可能會借不出去？這時候，選擇在冷門證券商這邊開戶，其實對於想要賺取借券收入的投資人來講反而是不利的。