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摘要
隨著軍工需求持續擴大，國內軍工概念股或將迎來中長期評價重估的機會，這些公司不僅受惠國防採購商機，也具備轉單效益與高毛利題材，成為法人與市場積極布局的標的。
近年隨著地緣政治風險升溫，全球政府無不加碼國防預算，加上經濟持續成長，各國政治角力也延伸到軍備競賽，因此軍工產業也邁入長線成長週期。
台灣同樣不落人後，國防自主政策推動之下，軍工題材躍上資本市場鎂光燈，相較過往軍工產業門檻高、進入者稀少，政府開始擴大招攬國內有能力的廠商進場研發，如今有多家民間企業成功切入國防供應鏈，也在近期的股市注入新動能，包含軍用通訊、資安防禦、車載系統或無人機等應用。
不過相關概念股一卡車，不過我們也不能網路新聞到處亂抄，否則看漲追漲的下場，就是還沒打仗，自己荷包先出事！
考量這些原因來關注軍工股的方向，除了受惠國防預算持續擴張之外，也要兼具不同獲利動能才行，有基本面獲利支撐才具長線投資的價值。
所以接下來我要提的軍工概念股，除了符合滿足「軍工題材」之外，也要同時觀察獲利數據。
3大軍工股：全訊、神基、中保科
全訊（5222）：深耕國防供應鏈，與以色列拉斐爾長期合作
圖1：全訊主要客戶群
全訊科技是台灣唯一專注於軍用微波功率放大器的廠商，產品廣泛應用於天劍、天弓、雄風等飛彈系統，主要客戶為中科院，占其營收約80%。
而最重點的重點是，全訊是以色列拉斐爾先進防禦系統公司（Rafael Advanced Defense Systems）的長期供應商，提供微波功率放大器等關鍵元件，支援鐵穹防空系統的運作，有看到最近伊朗打很兇吧？
更之前也哈馬斯對付過的飛彈群，已隨著鐵穹系統（近程）、大衛投石索（中程）飛彈需求激增，全訊都有望機會賺到訂單拉貨，另外一家是以色列航太工業（IAI）旗下的Elta Systems，全訊提供無人機雷達收發模組和干擾器功率放大器等產品。
回到在美國市場，全訊也與多家軍火供應商建立合作關係，成功打入多家美國軍工企業供應鏈，包含Teledyne Microwave、CTT、Keysight Technologies等一線大廠，這些公司在電子戰、雷達系統、無人機通訊等領域具有領先地位，這些產品應用於軍用無人機、電戰雷達、飛彈導引與電子干擾設備等高階軍事裝備。
圖2：全訊每股盈餘
全訊2024年全年營收達13億200萬元、年增4%，EPS為4.84元，顯示公司在軍工領域的穩健表現。
2025年第一季EPS為0.91元、年減5%，這主要因為客戶端拉貨的影響，不過長期來看，公司持續受惠國防標案與海外軍工訂單，例如已經成功取得歐洲軍工客戶的大型無人機用SSPA訂單，也開始出貨，另外計劃進軍低軌衛星市場，這些都是長期穩定的業績。