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大多數經濟預測都用目前的水準和長期趨勢向外推估，而且因為經濟通常不會偏離這些水準與趨勢太多，所以大部分使用外推法產生的預測結果都是正確的。但是這些外推法的預測很有可能大家都知道了，因此已經反映在資產的市價上，所以，即使這些預測後來都應驗了，也不是優異績效的產生器。這就是諾貝爾經濟學獎得主米爾頓‧傅利曼（Milton Friedman）的說法：
這些人全都看著相同的數據，讀著相同的資料，並花時間試著去互相猜測彼此會說些什麼。（他們的預測）總是有部分正確，卻幾乎沒有什麼用處。
那些可以正確預見到偏離長期趨勢與近期水準的預測才有潛在價值。如果一個預測者做出一個與其他人不同、沒有使用外推法的預測，然後正確無誤，結果很可能會讓其他市場參與者感到驚訝，當他們爭先恐後地調整自己的持股去反映現況時，很可能只有少數正確預見到事情的人受益。
這裡只有一個問題：因為大幅偏離趨勢（1）很少出現，而且（2）很難準確預測，所以大多數非傳統、非外推法的預測結果都是不正確的，而且任何根據他們的預測來投資的人，績效通常會低於平均值。
所以，對於經濟預測，我看到一些可能性：
▲大多數的經濟預測都只使用外推法。外推法的預測通常是正確的，但卻沒有價值。
▲如果非傳統的預測方法做出明顯偏離趨勢的結論是正確的，那就會很有價值，但通常它們都是錯的。因此大部分做出趨勢已經偏離的預測都是錯的，故而沒有價值。
▲有些預測到明顯偏離趨勢的結論，被證明是正確的，而且很有價值，使得這些預測者因為他們的聰明才智被人崇拜，但是很難事先知道哪幾個預測是正確的。因為他們的整體預測命中率很低，所以非傳統的預測整體來看不可能有價值。有些預測者因為引人注目、正確的單一喊話而變得有名，但是他們的預測大都不值得關注。
合在一起來看，這三個對經濟預測的結論實在讓人提不起勁，難怪高伯瑞會說：「預言家有兩種：一種是無知的人，另一種是不知道自己無知的人。」
長期經濟週期的長期變化很難預測，而且預測這種變化的正確性也很難評估。短期的經濟週期起伏也一樣，任何人都無法一直比其他人預測得更好。按照經濟預測來行動是很吸引人的事，尤其是理論上如果預測正確，帶來的報酬可能會很高，但是要一直做到正確，難度不容小覷。
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書籍簡介_掌握市場週期
作者：霍華．馬克斯（Howard Marks）
譯者：蘇鵬元、陳儀
出版社：商業周刊
出版日期：2019/01/14
作者簡介_霍華．馬克斯（Howard Marks）
霍華．馬克斯是橡樹資本（Oaktree Capital）聯席董事長兼共同創辦人，該公司管理的資產超過1,200億美元，是市場上最舉足輕重的投資管理公司之一。前一本著作《投資最重要的事》（The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor）也是備受讚譽的重要暢銷書。《紐約時報》在2009年提到，「霍華‧馬克斯是華盛頓當局最希望網羅來協助矯正美國羸弱的銀行業的金融家之一」；他經常上消費者新聞與商業頻道（CNBC）和彭博電視（Bloomberg TV）。
馬克斯擁有賓州大學華頓商學院（Wharton School）的經濟學士學位，主修金融，另外，他也是芝加哥大學的會計及行銷管理碩士（MBA）。
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