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圖3：台灣消費者物價指數年增率
台灣的通膨就更不用說了，疫情後CPI年增率最高僅3.59%、核心CPI 2.77%，比日本疫情後最高值還低，主要還是因為政府介入主導價格限制，和美國放任自由市場機制大相徑庭，譬如2022年台灣電費僅漲幅5.3%，而美國漲幅卻高達12.5%、為台灣漲幅的2倍多。此次升息1碼主要因應經濟部宣布4月份開始電費調漲11%，由112年主計處所發布CPI權重占比中，居住類電費貢獻約0.13%，這僅僅只是帳面上的計算，還不包括電費調整對於生產活動所衍生出來的連動效果以及生產者的轉嫁效果。
而食物類、居住類以及醫療保健類的CPI各組成貢獻亦不減反增，加上今年以來油價有捲土重來的勢態，此時升息應對頗具未雨綢繆之姿，仍以調整看待。
而國際匯率間資金移動仍以「利差交易」為主，此消彼長方有套利空間可取。所以我們來看美國的經濟狀況是否需要到降息以對。
從未來EPS的估值，我們可以觀察一直到2025年都是一路增長的趨勢，只有在2024年第4季需要留意2025年第1季的估值減少可能會導致股市回檔整理，若未來估值沒有太大的錯估或者變動，繼續升息或是利率不調整其實都不用太意外，真正有可能會降息的話也是2024年第4季比較有機會，所以從這張表就能知道美國未來經濟無虞強勢美元依舊的事實。
圖4：S&P500的EPS實際值與估值
資料來源：S&P Dow Jones Indices
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此次日本、台灣雖升息，而美國「放話」說會降息，表面上看似有利差可得，實則前兩者僅調整為目的，後者企業獲利良好，經濟表現強勁，實則無降息之必要。在未來企業獲利尚未衰退前，美元仍舊強勢無庸置疑。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：日本、台灣皆升息，匯率卻貶值？
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