理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，目前任職於證券業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。
高股息產品和全市場指數ETF，績效誰更勝一籌？
既然高股息商品可以分成3種類別，代表背後有些數值可以分辨明顯的差異。晨星將這3種類別的商品與全市場指數ETF比較，分別從預期獲利能力、預期殖利率、股息成長率等...進行評比。
從美國地區來看，你可以發現「股息收益」的預期殖利率最好，但其他數值皆低於另外3種商品 ; 反觀「股息成長」的各指標表現都相對較優，也間接反映了「股息成長」的公司未來前景佳的事實。
表3：美國高股息產品表現
產品類型 | 12個月殖利率（%） | 獲利能力 | 股息成長率（%） | 涵蓋比率（%） | 護城河率（%） |
股息收益 | 2.97 | 12.90 | 4.00 | 2.20 | 38.30 |
股息成長及收益 | 2.12 | 15.60 | 2.90 | 2.90 | 52.20 |
股息成長 | 1.53 | 19.10 | 5.50 | 3.60 | 58.70 |
美國全市場ETF（VTI） | 1.57 | 17.70 | 6.30 | 3.10 | 60.00 |
註：
1.資料時間截至2023.09.30，統計各類型基金之中位數。
2.相關欄位指標說明如下：
-12個月殖利率：平均預期股利率（Average Expected dividend yield）
-獲利能力：平均獲利能力（Return on invested capital）
-股息成長率：2018年～2022年間平均年化股利率成長率
-涵蓋比例：平均預期股利占比（預期淨利／預期股利）
-寬護城河率：其數值愈高，代表投資組合風險愈低
資料來源：晨星 整理：理財W實驗室 |
另外，VTI 美國全市場指數ETF的殖利率指標，就介於3種股息型商品之間，但其獲利能力、成長率甚至晨星護城河指標都表現較優，表示全市場大盤型商品的總體表現通常優於股息型商品。
反觀，從全球地區（排除美國）來看，似乎上述的現象並沒有那麼清楚，畢竟全球地區整合了多國的數據，包含新興市場與已開發國家，所以可能要從單一市場剖析較為清晰。
表4：全球高股息商品表現
全球股市 | 12個月殖利率（%） | 獲利能力 | 股息成長率（%） | 涵蓋比率（%） | 護城河率（%） |
股息收益 | 4.85 | 12.60 | 1.80 | 2.10 | 11.50 |
股息成長及收益 | 4.33 | 13.90 | 4.20 | 2.30 | 33.30 |
股息成長 | 2.51 | 16.90 | 4.40 | 2.60 | 45.70 |
全球全市場ETF（ VXUS） | 3.11 | 12.70 | 0.60 | 2.50 | 33.90 |
註：
1.資料時間截至2023.09.30，統計各類型基金之中位數。
2.相關欄位指標說明如下：
-12個月殖利率：平均預期股利率（Average Expected dividend yield）
-獲利能力：平均獲利能力（Return on invested capital）
-股息成長率：2018年～2022年間平均年化股利率成長率
-涵蓋比例：平均預期股利占比（預期淨利／預期股利）
-寬護城河率：其數值愈高，代表投資組合風險愈低
資料來源：晨星 整理：理財W實驗室 |