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一九八八年美國國會通過《綜合貿易暨競爭法》（Omnibus Trade and Competitiveness Act），要求財政部長每年檢視外國「是否操縱貨幣匯價，以獲得不公平競爭優勢」。每年五月及十一月，美國財政部會向國會提交一份《國際經濟與匯率政策報告》。若有國家被定位為「匯率操縱國」，美國將透過國際貨幣基金（IMF）施壓，或直接與該國進行談判。
《綜合貿易暨競爭法》通過後五年內，「匯率操縱國」榜單上幾乎年年都有中國。不過一九九四年後，再也沒有國家被美國定位為「匯率操縱國」。據二○一六年五月美國財政部公布的報告，中、台、德、日等對美有鉅額貿易出超的國家，只被列入匯率操縱國「觀察名單」，未到施壓制裁地步。
將中國定位為匯率操縱國雖是川普政見，但馬努欽立場卻不那麼明確。他在被提名為財長後，接受財經頻道CNBC專訪時含糊表示：「若美國財政部認為有必要將中國定位為匯率操縱國，財政部就會做出確認。」
這種曖昧立場可以解讀為：馬努欽未來最優先政策，不是和中國打貿易戰，而是執行川普的減稅、基礎建設、廢除管制等「美國優先」政見。馬努欽說，「將企業稅率由三○％降為一五％是川普政府的主要目標。」
對於基礎建設，w馬努欽主張成立基礎建設銀行——這其實是川普對手希拉蕊（Hillary Clinton）的政見。川普競選時稱將投入五千億美元，翻新老舊機場、公路、橋樑，財源則利用低利率舉債。
不過美國國債已積重難返——歐巴馬（Barack Obama）八年前就任總統時，美國國債十兆美元；二○一七年一月他卸任時，留給川普將是二十兆美元債務。由於聯準會（Fed）升息幾成定局，利息支出將成沉重負擔，馬努欽因此主張成立基礎建設銀行以募集民間資金。既要減稅又要找錢，將是這位美國新財長最大挑戰。