油價大跌,可以投資航空股嗎?專家:「這家」是首選

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。

油價下跌的好與不好

油價下跌可以從幾個角度去解讀

(1)消費者的可支配所得上升,消費力因此上升,零售業、汽車產業、旅遊業皆受惠。
(2)對油依賴性高的產業毛利上升,如航運業、農業。
(3)原油開採公司的毛利下降。

低油價對開採業來說可是最煩人的夢魘,從前開採每單位可以賣100元而如今只能賣66元,毛利已大不如前。對開採業而言,中小型的公司沒有這麼多的現金,所以大部分的營運都是靠融資,不足的毛利導致很多公司無法還債,因此負債累累。

航運業是最耗油的產業,油價降低可以解釋為毛利的提高,這同樣也讓消費者受惠,因為航運公司會將部分成本轉嫁給消費者,票價因此會跟著油價調整。

美國掛牌的航空公司與台灣兩大航空公司市況比較圖
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註:
1、達美航空、台灣的中華航空、中國的東方航空及南方航空,同屬於天合聯盟的一員;聯合航空與台灣的長榮航空同屬於星空聯盟的一員。
2、西南航空與捷藍航空為美國的廉價航空。
3、中國東方航空與中國南方航空為在美掛牌的廉價航空。

常出國的讀者對這些航空公司可能感到不陌生,由上表可以觀察到,廉價航空的股價表現比大航空公司的表現來的好,我們可以稍微歸納成兩個原因:

(1)公司規模的差異:規模越大,在正常市況下股價波動較小。試想台積電漲10%和上櫃半導體公司漲10%何者容易?何者波動會較大?

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