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摘要
台積電占加權指數權重高達42.95%，指數的漲跌幾乎與台積電同步。不過今年台股的走勢卻開始脫離過往慣性，出現與歷史統計「相反」的狀況，在這種慣性被打亂的環境裡，台積電還能買嗎？
歷史慣性的改變：從2018川普貿易戰起點，到今年台股的潛在規律
回頭檢視歷史，川普第一次任職期間的美中貿易戰，其實也是「行情慣性被打亂」的起始點。
2018年3月22日，川普正式簽署《貿易法301條款》制裁命令，宣布將對中國展開關稅調查，並可能對部分輸美產品課徵25%關稅。這一天被視為美中貿易戰的起點。隔日（3月23日），台股立即下挫1.66%，反映市場對全球供應鏈與貿易秩序的重新評估。
值得注意的是，儘管2018年3月最終仍以+0.96%收月，但近10年來看3月平均+2.2%以上的強勢慣性相比，漲幅明顯縮水。進入9月，台股雖然仍呈現-0.52%的下跌，看似符合「9月魔咒」，但相比近10年9月平均-1.6%的跌幅，其實已是相對輕微。
但被市場稱為「光輝10月」的行情，台股卻重挫-10.9%，為當年最劇烈的一段跌勢；連向來勝率最高的12月也出現-1.62%的下跌。
從2018年的例子可以看出：
只要貿易戰進入實質階段，市場過往的季節性規律就可能被打亂。這類結構性事件往往會壓過統計機率，在原本應該「漲的月份」製造例外。同樣的情況，也開始在今年3月、9月出現。
今年以來，台股的個股表現確實亮眼：
台達電（2308）與京元電（2449）股價翻倍，台達電在9月超越聯發科（2454）市值；台積電（2330）與鴻海（2317）最高時也漲幅超過40%；封測龍頭日月光投控（3711）大漲50%，這些過去屬於大牛股的公司，紛紛股價出現大漲，市場情緒相當樂觀。
然而，從主力買盤動能來看，卻已開始出現明顯的反向訊號。
自10月8日後，外資開始持續賣超，部分原因雖來自台幣貶值造成外資帳面換算壓力，但方向性仍屬偏空。同時，投信自九月初開始轉為賣超，結束上半年以來的強力加碼；自營商則在11月初也加入調節的行列。
到了11月，市場僅剩下「融資」仍在推高，籌碼結構開始傾向散戶接力，同時微台散戶多空比也持續翻多。
雖然上週指數回檔讓融資短暫下降，但本週又迅速回升，意味著散戶情緒依舊樂觀、此外今年以來微台散戶多空比一直跟指數呈現反向變動，讓12月出現與統計相反的行情機率上升，投資人也該隨時留意風險，避免過度追高股市。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：台積電還能買？貿易戰規律，九月魔咒破除！歷史漲率最高12月，當心！出現反向走勢
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