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摘要
1. ETF是不少小資族的理財首選，但當我們把鏡頭轉向高資產族群，會發現一個有趣的現象——有錢人反而「不常買ETF」。原因何在？
2. 本篇文章就從資產成長與稅務規畫2大關鍵出發，探討有錢人為什麼對ETF興趣缺缺，以及他們若真要布局，又會鎖定哪些ETF。
ETF是不少小資族的理財首選，操作簡單、風險較低、門檻不高，不需選股也能參與市場報酬。然而，當我們把鏡頭轉向高資產族群，會發現一個有趣的現象——有錢人反而「不常買ETF」（編按：本文ETF為被動式ETF）。這並非他們不認同ETF的投資價值，而是背後牽涉到的考量層面截然不同。
本篇文章就從資產成長與稅務規畫2大關鍵出發，探討有錢人為什麼對ETF興趣缺缺，以及他們若真要布局，又會鎖定哪些ETF。
資產不同，風險與節稅考量也不同
投資的出發點，其實與資產結構密切相關。
對小資族而言，資金不多但時間充裕，因此更重視報酬率，哪怕伴隨較高波動也能承受，因為本金低、翻身快，即使偶爾大賠，只要有穩定本業收入，多半還能迅速回本。
但對於資產上億的高淨值人士來說，思維則截然不同。
第1是「節稅考量」：收入愈高、課稅級距愈高，每一筆現金流進來，是否會被課到重稅，是首要評估因素。
第2是「資產保全」：有錢人的資產規模龐大，隨便一跌2成，可能就是幾千萬甚至上億，承擔風險的空間小、容錯率低，因此更偏好多元化、策略性配置，目的不是「賺最多」，而是「賺得穩」。
這樣的邏輯延伸到ETF選擇時，自然也會更為謹慎，並非ETF不好，而是傳統ETF的結構，很難完全符合他們的核心訴求。
為何有錢人對ETF意願低落？5大主因解析
根據中信銀行《2024台灣超高資產客群財富洞察報告》，台灣淨資產破億的高淨值族群，在整體資產配置中，ETF幾乎未明確出現。
雖說ETF本質是基金的一種，也可能被包在股票或另類投資項目中，但從配置比率來看，顯示這群人並不傾向以ETF作為主力投資工具。
主要原因包括以下幾點：
1.節稅效果差
ETF若配息來自股利，需併入綜所稅申報，且高收入族群還得繳交補充保費。除非配息是資本利得或資本公積，否則稅務負擔相當可觀。
2.無法客製化投資組合
ETF跟著指數走、成分股隨投信調整，對於希望根據自身偏好或策略進行靈活配置的有錢人來說，彈性明顯不足。
3.無法主動操作、掌握透明度有限
表面看是被動投資，實則存在諸多不確定性（如成分調整、配比改變等），對於強調主動管理風險的資產家族來說不夠理想。
4.無法進行槓桿與避險策略
高資產族常透過結構型商品、期權或避險基金操作風險部位，而ETF在這部分較難靈活應對。
5.傳承規畫與信託配置不利
ETF無法像個股、債券那樣針對不同成員做細緻的信託安排，且投信的操盤人、策略可能變動，有違資產保全與延續性的需求。
總結來說，ETF的標準化特性雖然對一般投資人很友善，卻難以滿足有錢人「穩、彈性、節稅、傳承」的複合式需求。