過去5年虧2年,一毛股利也沒發,但高達66%投資人照買他們家股票》亞馬遜的魅力何在?

MBA畢業,研究興趣在企業評價、智慧資本及策略;目前擔任新創企業的網路編輯。

而這樣的市場地位,並非仰賴削價競爭所換來的營收成長。從下圖中,可以看到 Amazon 的營收(Revenue)、毛利率(Gross Profit %)以及固定成本(Operating Expenses %)三個項目在 2010-2014 年的變化:

我們能從上圖中清楚看到:Amazon 的營收在這五年有相當快速的成長,但這樣的成長並沒有犧牲掉代表「市場議價能力」的毛利率。相反的,在 C2C 電商B2B2C 電商新創垂直電商......紛紛爭先恐後地加入電子商務戰場的同時,Amazon 因應競爭加劇而理應下降的毛利率卻不減反增,從 2010 年的 18.23% 快速上升到 2014 年的 29.28% 。

除此之外,我們也可以從下列的 CCC 分析中(CCC指現金轉換周期),可以看到 Amazon 在賣出存貨效率(存貨天數,一般而言越少越好)幾乎沒有什麼變動的情況下,延遲付款的天數(應付天數)卻越來越久,代表著即使在電商四起的當今,Amazon 對供應商的議價能力不減反增,甚至近四年都有產生負的 CCC,代表公司總是有多好幾天的零成本營運資金,來維持企業營運、持續擴張。

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