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因此，此處選擇iShares美國房地產指數ETF（IYR.US），這檔ETF成立於2000年6月12日，有17年的歷史，績效指數為Dow Jones U.S. Real Estate Index，下圖為IYR自2000年以來的表現，圖左至右的藍、紫、綠三個箭頭分別指的是原物料大漲的2002~2006，2007~2008，2009~2011這三個時段，可以看出，2002~2006，2009~2011年兩段時間，IYR的確上漲，但在2007~2008年間，明顯下跌：
下圖的IYR投資組合產業分布可以看出，該檔ETF已經包含美國各種類型的不動產，有其代表性，以此推測，不動產有其本身循環，在通膨時期不一定能上漲：
抗通膨債券：英文簡稱TIPS，全名為Treasury Inflation-Protected Securities即為美國國庫抗通膨債券，其本金和票息會依據消費者物價指數調整，即如果物價上漲，會補償投資人，是對抗通膨的商品。
下圖為iShares抗通膨債券ETF（TIP.US）的月K線圖，該ETF成立於2003/12/04，有13年歷史，以追求Barclays Capital U.S. Treasury TIPS Index績效為目標，圖左至右的藍、紫、綠三個箭頭分別指的是原物料大漲的2002~2006，2007~2008，2009~2011這三個時段，這檔TIPS在2007~2008，2009~2011都上漲，但在第一個時段剛發行的2003/12~2006，價格先上再下，是區間走勢，並非持續上揚：
再拿另一檔iShares美國核心綜合債券ETF（AGG.US）做比較，這檔ETF也是成立於2003年，以Barclays Capital U.S. Aggregate index表現績效為目標，衡量美國整體債券市場表現，如下圖，圖左至右的藍、紫、綠三個箭頭分別指的是原物料大漲的2002~2006，2007~2008，2009~2011這三個時段，不難發現，AGG在這三段時間走勢與TIP類似，只是較抗跌：
因此，所謂抗通膨債券的波動還是和一般公債類似，因為在實質利率走高之際，抗通膨債券還是會有資本利得損失，而且通膨不再，抗通膨債券表現會較弱勢，TIP在2013年以後即是例子。
結論：如果真的發生通膨，股市會是較佳的抗通膨選擇。
本文獲「財子學堂」授權轉載，原文：通膨浮現 該如何投資？(二)
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