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00878、0056、金融股...存股哪一檔最穩健?高股息ETF和金融股怎麼選?

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圖片來源:達志影像
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當存股ETF變飆股,令好多投資人詫異不已。往昔的電子五哥頂著高股息的角色卻意外恭逢了AI熱潮,想必也是眾多高股息ETF經理人始料未及的。

高股息ETF獲取資本利得即是慶幸了,國泰永續高股息(00878)在最近一次配息計畫配出0.35元,並且其中財產交易所得占比97.14%,股利所得占比僅2.86%。00878這回配出來的竟然絶大部分都是已實現的資本利得,也就是成分股大漲的價差賺來的。先來配資本利得,成分股的股息收入留著慢慢配,這也讓00878的受益人,對00878未來的實現殖利率有了更高的期待。

除了00878,在其它高股息ETF中,大家的成分股重叠性是挺高的,也都具有相當的獲利特性。看來台股ETF的巿場中,高股息ETF的分量已巧然屹立。

另一方面,我們再回頭來看,在ETF大行其道之前,台股的金控族群可是眾多投資人的存股首選。金控股因著美國聯準會的暴力升息以致資產價格大額減損,而紛紛落入配息難堪的窘境,也令投資人在失望之際多有轉向存股ETF的做法。對於存股高息ETF而論,若以存股金控與之相較,熟優熟劣呢!

00878配息高額資本利得的探討

先以筆者的視角,我們以00878為例,先來探討配息高額資本利得的合理性與象徵性。

我們可以理解,ETF對已實現的資本利得是可以配息的。但是ETF的經理人可以自行決定對成份股獲利了結來拉高現金部位嗎?如此做法,豈不違背追蹤指數,又走回主動型基金的老路嗎?

我想不是的,ETF獲取資本利得來自於依約更換成分股時所實現資本利得,以及供受益人贖回單位時需賣出成分股而實現資本利得。

我們來看下圖吧!下圖為00878前5大成分股於6月、7月及8月的持股變化。

圖片來源:小股東
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上圖我們可以看出00878前5大成分股在7月及8月的持股並沒有變動,但6月至7月間卻呈現減少。其中緯創(3231)減少8,671張、華碩(2357)減少了2,590張、廣達(2382)減少2,891張、英業達(2356)減少8,669張,光寶科(2301)則是少了3,550張。

那00878為什麼要賣股呢?他可以肆意賣股嗎?

因為00878在7月底波段高點,遭受益人贖回,在外流通股數減少了72萬5,500張,若以7月下旬淨值高點22.6元計算,大概需要164億元現金來賠付贖回。

繼之在8月份(截至2023年8月25日)00878在外流通股數又回升18萬8,500張,來到1,014萬7,290張,是以00878未再持續出脫持股。也或許就是這麼逢高離場的賣壓幫忙推了一把,導致國泰投信有機會先將漲高的成分股部分獲利了結。

其實這也當是一場皆大歡喜的小確幸,投資人如若把存股高息ETF視為是一場長期累積資產的投資活動,則不可期待這種資本利得的額度能持續性的存在。

在00878最近一期的配息計畫出爐後,巿場已預期00878年化殖利率可達6.4%。那麼高股息ETF無懸念是保守型投資人的首選了嗎?我們再來回顧昔日大家的最愛——金控族群吧!

金控族群的昨日與今日

金控族群個股在本輪美國聯準會的暴力升息循環中,因資產部位鉅幅減損及COVID-19相關防疫保單的虧損等因素,直接侵蝕了淨值,金控股的股價大多自高點拉回3成至5成不等,並且在今年度的配息也普遍呈現明顯的縮水。

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