「MacroMicro/財經M平方」是亞洲唯一鑽研指數型商品基本面的專業總經投資平台。
我們致力於將關鍵的數據轉化為友善的圖表，協助大家創立屬於自己的投資地圖。
財經M平方正改變著過去資訊不對稱的時代，讓投資人不再被動接受資訊，而是主動「重視基本面」並且能夠「為自己的投資負責」。
摘要
我們想讓你知道的是 :
中美貿易戰開打已近5年，供應鏈去中化、去美化的趨勢是否仍是進行式？台灣外銷出口變化如何看出親美遠中與新南向政策？全球貿易格局大洗牌下，哪些經濟體從中得利、或是相對受害？本文帶您快速看懂美中台經濟體的商品貿易結構變化！
前言》
從中美貿易戰、新冠疫情、供應鏈瓶頸，再到俄烏戰爭以及台美貿易倡議談判，市場重新開始關注全球供應鏈可能面臨的脆弱性，而我們在年初報告中也曾經提及，全球貿易占比在過去10餘年間未再創高，反映國際貿易衝突頻繁、保護主義重新抬頭、美中互課關稅。
與此同時，非關稅措施對貿易成本的影響也逐漸擴大，根據世界貿易組織（WTO）統計，自2008年全球金融海嘯以來，受限制的全球商品進口份額從0.6%上升至9.3%；經濟合作發展組織（OECD）、聯合國糧農組織（FAO）研究也指出，近年各國對關鍵原材料與食品的出口限制同樣出現上升趨勢。這些限制通常促使進口國轉向本土製造，或是較少貿易壁壘的外國供應商，可能因此提高生產成本、降低貿易量與生產效率，但是轉單效應也給予新興經濟體獲得投資與成長的機會。
考慮到去中化、去美化仍在如火如荼進行中，疊加全球供應鏈脆弱性的擔憂以及對中短期製造業循環的潛在影響，本文將分析——美國、台灣、中國，在過去5年（2018 年～2022年）期間的雙邊商品貿易結構變化，並總結3大重點，辨別趨勢底下的相對受惠者與受害者、以及各國之間貿易關係的同盟改變。
一、美國供應鏈去中化？新興亞洲、加墨從中得利
1.美國：關稅戰打擊中國進口占比全面下降，新興亞洲受惠轉單效應、加墨實現近岸外包模式
自從2018年美國前總統川普開啟中美貿易戰以來，美國自中國的商品進口比例從將近四分之一下降至2022年的16%，特別是在家具、皮革、紡織品、電腦與電子產品進口等項目，中國的占比皆大幅下降，上述產品大多受到美國貿易代表署（USTR）額外課徵關稅所影響。很大程度上，中國（下圖紅色）占比下降被其他新興亞洲經濟體（黃色）的進口占比增加所抵消，主要受惠者包括印度、台灣，以及東協成員國例如越南、馬來西亞、泰國、菲律賓等。
另一方面，同屬「美墨加協定」（USMCA，前身為北美自由貿易協定 NAFTA）的墨西哥、加拿大進口金額也在近年屢創新高，並於2023年Q1超越中國成為最主要進口來源國，在2018至2022年間，美國自墨西哥的製造業進口貿易絕對金額成長約22%，不過轉移程度相對新興亞洲的增長幅度來說較不顯著，例如墨西哥占比僅上升0.2個百分點。拆解產品細項，美國在電腦與電子產品類別的整體進口絕對金額增長約5成，而墨西哥的占比則在同期間下降1.7個百分點；另一方面，墨西哥與加拿大所增加的貿易份額主要集中在食品、飲料與菸草、石油產品。
整體而言，在美國供應鏈「去中化」的趨勢下，我們看到：（1）東南亞、台灣、印度等新興亞洲地區受惠轉單效應，占比上升最為明顯 ; （2）「近岸外包」（near-shoring）或「友岸外包」（freind-shoring）的政策倡導下，加墨兩國也在今年成為美國最大進口貿易夥伴，儘管占比上升並不明顯。