我們是「亞洲第一」?別活在泡泡裡...通膨即將報到,現在買美金正好

撰文者吳盛富
個人資料:
吳盛富
中區CFP會長(認證國際理財規劃顧問)

投資報酬率 = [資本利得(損)+利息收入-交易成本-持有成本-其他成本] - 稅/期初本金

CFP的專業在於
減低交易成本、持有成本
合理合法的節稅

目前在金融業服務,歡迎一起談談

著作:
台灣股市何種選股模型行的通
理專不告訴你的秘密
美股研究室

經歷:
惠理康和投信
台新銀行
中國信託銀行

部落格:
Just a Cafe

我們是「亞洲第一」?別活在泡泡裡...通膨即將報到,現在買美金正好

下文,其實出自我一月時對客戶的簡報檔案 ,
很明顯的當時匯率是29.29,
當時的美元指數也跟現在相差不遠是90.2附近
可為何,美元指數不過回到原點,而台幣貶值很多?

簡單來說,過去的台幣過強

如果您對過去的分析有興趣,下面的連結是當時的訊息,給大家參考
https://www.dropbox.com/s/2qas785015k7j1z/%E5%8C%AF%E7%8E%87%E7%8B%80%E6%B3%81%E8%88%87%E5%88%86%E6%9E%90%E8%AA%AA%E6%98%8E.docx?dl=0

當時的論述其實不難 ,
資料時間 2015/1/19~2018/1/22 , 資料來源Bloomberg

簡單來說台幣以三年的維度來看,
台幣是所有新興市場中前幾名的強,甚至是亞洲第一強
這對台灣來說,是不利的匯率
不利的點有二
1.台灣的景氣沒有好到可以當亞洲第一
2.台灣出口導向的公司會因為過強的匯率受傷

這樣的論述,到今天第一季季報陸續公布之後一一現形

在財報不佳之前,外資就開始大賣台股
可見外資早有謀劃

我們清楚,近期造成股市震盪的主因是升息的預期,
目前十年期公債殖利率曾經一度突破三,
從下圖來看,是突破布林帶的上緣,
此一現象通常說明利率有點先行於市場,有過熱的現象

追根究底,
市場會如此反應,主要也是因為CPI的壓力越來越大
因此市場預期升息的速度會加快

不過,面對此一狀況,我們應該平常心面對
今年主軸是通膨,通膨就必然造成物價上漲

此次的CPI上漲是由大宗物資與能源造成


台股在這波台幣回貶的浪潮下,下一步又是如何?
1.首先台幣先要貶回過去合理的區間,是30~31之間:因此台股上漲會承受壓力
2.台幣貶值會造成原物料價格相對上升,並且國際原物料相對變貴,因此可以預期第二季第三季的台灣相關廠商,毛利有可能下滑
3.這期間,美元指數應不至於快速轉強,因此台灣仍有機會調整狀況
4.也因為台幣貶值,第三季之後就有機會匯損回沖,提高出口競爭力,也許後續仍有高點可期

下面就是簡單的分析,大方向不變的狀況下,台股上漲有壓力,但下貶仍有支撐
台股技術面
:下面有年線支撐不容易崩跌

期貨上:外資短時間加碼多單,對後續盤勢有幫助


選擇權上,外資又進入避險的狀態,要持續觀察


本文獲「Just a Cafe」授權轉載,原文:投資週報 20180431 台幣的下一步 ?


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