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國內投信只要刊登ETF或基金的廣告，都會被金管會要求列出「過去之績效亦不代表未來績效之保證」之警語，其實這句話也一併適用所有金融資產。然而大部分投資者都是看到哪個標的績效好，就往哪投資。金管會的警語雖然正確，但過去的績效是很重要的投資依據，只是不能只看一次的績效，且要正確解讀才行。
用打靶的例子說明會更清楚。每位射擊選手雖然都瞄準靶心，但彈著點都不一樣。若要量化射擊手的準度，只要量測每一發偏離靶心的距離，加總起來除上射擊的發數，就是平均偏移的程度。平均偏移程度愈小，就代表愈準確。如果射擊次數只有一次，就沒辦法透過射擊結果判斷好壞。但若有大量射擊結果，除了可以判斷槍手準度之外，還可以推估下次射擊彈著點可能的範圍。
投資也是一樣。如果只看到過去一年投資報酬率30%，是無法就此認定這項資產品質好壞，也無法保證未來每年都會有這麼好的表現。但如果用好幾年的績效，就可以量化平均報酬率及偏離平均報酬率的程度，藉以判斷金融資產的好壞，進而估算未來一年的報酬率可能出現的落點範圍。平均報酬率就好似射擊的靶心，每一年的報酬率就像彈著點，其道理都是一樣的。
例如元大台灣50（0050）這檔ETF，2020年3月12日收盤價為82.15元，到了2021年3月12日的收盤價為135.25元，一年的期間報酬率高達64.6%。這樣的績效，持有者當然很高興，但這一年的表現並無法保證是常態，有可能只是較幸運的一年。比較好的方式是將過去10年的年報酬率全部列出來，求出平均報酬率及偏離平均值程度。
平均值就是將每一年報酬率加總除上10，算出來的結果為11.5%。偏離平均值的程度可以用統計的變異數來計算。變異數是將每一年報酬率減平均報酬率的平方，加總起來求取平均值，再將變異數開平方根，就是標準差。實務上，波動風險的大小都是以標準差來表示。Excel提供一個標準差的函數STDEV.S，只要將每年報酬率代入即可：
0050近10年的標準差=STDEV.S(-15.8%,11.9%,11.7%,16.7%,-6.3%,19.6%,17.1%,-5.0%,33.5%,31.1%)=16.1%
算出0050的平均報酬率與標準差後，雖然還是不曉得未來一年報酬率會有多少，但卻可以圈出一個範圍。根據機率的常態分配，有9成5的機率會落在平均報酬率正負2個標準差內，也就是說，未來一年有95%的機率，報酬率落點為-20.7%～43.7%。