劉烱德分析師像你鄰家好大叔
在金融市場30年資歷，講盤有理路且淺顯易懂。
敢於判定走勢多空方向外，擅長運用技術分析預先掌握關鍵價位，且能在關鍵未出現明確多空訊號時，同時交易操作空間符合「盈虧2：1」時，才會執行交易。
擅長設定移動停利，由短做長。潛力股的基本面及技術面教學，能讓市場投資人驗證及學習。
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摘要
「美國網通基建法案」（BEAD）為網通產業帶來商機，隨著Wi-Fi 7滲透率在今年大幅提升外，2025年整個產業有望迎來持續成長，市場對於網通設備的需求正逐步加溫，也對台灣網通設備廠商如啟碁（6285）、中磊（3596）、智易（5388）帶來了利多。
另外，從領先指標為例，台灣的網通業，無論是預付款項或合約負債，其金額至今都持續走高，顯見訂單能見度沒有疑慮。因此，儘管相關業者第3季營收較偏弱，可是，市場還是預期，隨著第4季美國大選過後，整個產業的成長動能將漸漸回溫，2025年將重返成長格局。
圖4：網通業者業績領先指標走高
在相關個股中，大家的北美營收都不相同，啟碁約70%、中磊約60%、智易約40%，其中，啟碁的客戶以企業端為主，而中磊與智易則較傾向於電信業者，三者預期都會是美國BEAD計畫的受惠者。另外，因為中磊很早就布局印度市場，所以，隨著印度最大電信業者將在年底前釋出1,100萬套至1,200萬套5G FWA設備的新標案，個股題材性也只會更為強勁，以下大叔就來幫大家更新一下3檔個股的近況。
受惠個股1：啟碁（6285）
啟碁屬於緯創集團的一員，其網通產品主要為Wi-Fi連網設備，而車用產品包含車用雷達與車用攝影設備，居家產品則以物聯網、網路監控攝影機為主。另外，公司有約3至4成的營收來自一般企業客戶，結構與智易／中磊有所不同，因此，公司第2季財報較為強勁。
回顧公司最新財報，啟碁第2季營收來到307億1,000萬元，季增20%，年增15.3%，毛利率12.6%、營業利益率為4%，EPS落在2.45元。雖然墨西哥廠讓成本費用增加，但是，在業外匯兌利益的挹注下，整體財報仍符合法人預期。
展望後勢，網通產業近期陷入庫存調整，主要原因是美國經濟放緩，導致一些新專案出現遞延，因此，啟碁Q3營收也出現下滑；但是，隨著北美三大電信運營商積極拓展FWA業務，加上啟碁延後的專案預期會在今年第4季陸續出貨，使得法人仍然看好公司明年的EPS，有機會成長至9元。
受惠個股2：智易（3596）
智易為仁寶集團旗下的網通廠，公司自2017年轉型後，加大了軟體研發的力度，而且已經在歐洲、美國等市場取得成果。目前Smart Home類型的家用產品，在歐洲耕耘多時，成效明顯，公司同時也加大車用市場的拓展，主要瞄準具有5G傳輸功能的行車安全監控系統。
回顧公司業績，智易第2季營收來到121億7,000萬元，季減3%，年增0.25%，毛利率15%、營業利益率為5.6%，EPS落在2.66元。雖然產業陷入庫存修正，但是，公司出貨動能仍然保持穩定，整體表現優於法人預期。
展望後勢，公司第3季營收來到121億6,000萬元，與第2季持平，法人多半預期，在歐洲市場落底、北美需求成長下，將有利公司第4季業績重回成長，全年EPS可來到11.2元。
如果看至明年，除了網通產業的BEAD、WiFi 7題材外，智易在印度市場也有所斬獲，預期客戶需求量將年增3成以上，且因為公司有較大比重的歐洲市場漸漸落底回溫，其營運動能有望明顯復甦，EPS上看12.5元～12.6元。
受惠個股3：中磊（5388）
最後一檔個股是中磊，公司是台灣無線寬頻設備代工廠，公司在Small Cell小型基地台與FTTx光纖產品之市場占有率是全球前3大，也是全球第一大IP Camera供應商，以及北美第一大智慧家庭監控系統供應商，近年在印度市場布局也十分積極，占整體營收比重高達20%。
回顧公司業績，中磊第2季營收來到137億元，季減15.3%，年減12.5%，毛利率17.7%、營業利益率為4.9%，EPS落在1.84元，受到北美電信商客戶庫存去化的影響，公司表現不如預期，對比同業也較為落後。
展望後勢，公司第3季營收來到134億6,000萬元，季減幅度出現明顯縮減，顯示客戶庫存去化可能告一個段落。雖然公司管理階層對第4季展望較為保守，但是，以整個產業的庫存角度來看，第4季公司營運應該有機會出現明顯復甦，法人也看好公司全年EPS仍能維持在8.2元。
展望明年，除了北美的需求開始加溫之外，由於印度最大電信業者打算要在年底前釋出1,100萬套至1,200萬套的5G FWA設備標案，中磊預期會是受惠者之一。在各大區域成長動能挹注下，公司EPS也有機會挑戰9.2元。
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