劉烱德分析師像你鄰家好大叔
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摘要
機器人產業除了傳統的機械手臂外，目前市場較關注物流機械人，這類機器人可以透過自主式自動導航（AMR）來達到多功能搬運；而服務型機器人隨著Nvidia的Project GR00T發布，市場也期待可導入於飯店、醫療、農業等領域。不少機器人供應鏈本身還涉足工具機產品，本文將介紹3檔主要的受惠股，分別是和大、大銀微系統，及台灣精銳。
「2024機器人與智慧自動化大展」已經在上週落幕，本次展覽集結了超過800家跟工業自動化有關的指標企業，規模創下歷年新高。在AI與機器人題材興起的當下，不少概念股也一一浮出檯面，值得投資人留意。
今年以來，市場的投資重點持續聚焦在AI題材上，而國際CSP大廠不惜重金，就是要投資AI伺服器，使得相關供應鏈的股價也跟著水漲船高。不過，隨著股價漲多後，市場也愈來愈重視AI的實際產值，畢竟賠錢的生意沒人做嘛，以目前的情況來看，那些CSP大廠為了挖掘明確的獲利模式，紛紛將目光投向下游的終端應用，其中尤其以機器人產業最受到關注。
以AI的發展歷程來看，基本上可以分為5個階段，分別是Level 1的基礎AI、Level 2的推理AI、Level 3的代理人AI、Level 4的創新者AI，以及Level 5的組織者AI。
其中，Level 1指的是能進行基本對話和信息處理的AI系統、Level 2則是具有高級邏輯推理和複雜問題解決能力，Level 3能理解問題，並且回答問題，甚至能代表用戶採取實際行動，而目前的Open AI，僅僅屬於Level 1至Level 2的階段，而黃仁勳之前演講所提到的AI Agent，則偏向於Level 3的產品。
AI的5階段發展等級
事實上，現階段的AI，如果想要能創造更多的產值，至少要能達到Level 2的程度，而預計在明年初之前發布的ChatGPT 5，就會來到Level 2。不僅如此，輝達稍早曾經在GTC大會上提到AI Agent，同時還展出各類機器人應用，因此，市場開始預期，一旦AI真的達到Level 2，或者是Level 3的階段後，相關的廠商將開始大量推出機器人的產品。
回顧過去一段時間的機器人產品，輝達在GTC大會上發表了各種機器人應用，其中，市場關注度最高的莫過於Project GT00T，它屬於服務型機器人，主要用於語言、影像、動作等指令的學習。該類人型機器人可以接受多樣化的指令，無論是文字、影片等都沒問題。
特斯拉也布局機器人領域
但是，除了輝達之外，大家可別忘了，其實特斯拉近幾年在機器人領域，也有非常深遠的布局。2021年8月，特斯拉就公布了Optimus機器人計畫，2022年9月，Optimus的原型，正式公開亮相，而當年的12月，特斯拉更是發表了第2代人型機器人Optimus Gen 2。
值得留意的是，Optimus Gen 2剛於7月初的「2024世界人工智慧大會」上登場，它的行走速度不僅提升了30%，就連輕握雞蛋和搬運重物等任務，也都游刃有餘。而在實戰方面，第2代的Optimus已經開始在特斯拉的工廠「打工」，做一些分撿電池的簡單工作，特斯拉期盼有一天它能進入你我的家中，開始商業化的發展。
在各類人型機器人不斷推陳出新下，高盛就預估，2035年，人型機器人的產值可望達到378億美元，而2023年至2035年，全球機器人出貨量的年增率，將上看76%。馬斯克更是喊出，明年會有超過1,000個Optimus在特斯拉的工廠工作。
大叔跟大家說明完機器人的前景後，再帶大家來看一下機器人產業。機器人根據用途的不同，大致分為工業型機器人與服務型機器人兩種。前者包含了傳統的機械手臂，但目前市場比較關注的新興產業主要是物流機械人，這類型機器人主要是透過自主式自動導航（AMR）來達到多功能搬運；而服務型機器人目前隨著Nvidia的Project GR00T發布，因該模型可接受語言、影像、動作學習，市場也期待可導入於飯店、醫療、農業等新興領域。
如果我們以目前市場最期待的機器人產品，也就是特斯拉的Optimus為例，從整個構造來看，大致可以分為上肢、下肢、手部、電子零組件等4大區塊，總共由28組執行器所組成，而執行器內又包括馬達、減速機、螺桿，以及編碼器等，其中，整個機器人最昂貴的地方就在於螺桿與減速機，這兩大區塊也是目前市場最關注的地方，而台廠其實都有業者能打進供應鏈，最受關注者莫過於技術領先的台灣精銳。
以現況分析，其實機器人產業仍然處於非常早期的階段，目前的題材性可能大於實質貢獻。不過，值得留意的是，台灣廠商的股本普遍偏小，只有收到訂單，就能有出現較大的獲利跳升；另外，不少機器人供應鏈本身，還有涉足工具機產品，近期在日圓升值的帶動下，有機會增添額外的利多。
大叔將介紹3檔主要的受惠股，分別是和大、大銀微系統，以及台灣精銳。
除了機器人本體的零組件之外，目前分析師普遍認為，未來機器人視覺解決方案的應用，也會大幅增加。簡單來說，機器視覺有如人類的眼睛，可以透過追蹤、辨識等方式來解讀資訊，讓機器人採取相對應行動。根據研調機構的預估，2024年機器視覺的市場規模約落在258億美元，到了2030年，有機會成長到470億美元。在長線趨勢看漲下，鏡頭概念股亞光、機器人視覺解決方案供應商所羅門，以及光學感測器大廠原相，都成為市場關注焦點。
受惠個股1：和大（1536）
和大為台灣最大的傳動零組件供應商，公司過去幾年為特斯拉減速齒輪箱的獨家供應商，也被市場視為是特斯拉概念股。
回顧公司第2季財報，營收來到16億5,000萬元，季成長10.7%，年衰退7.6%，毛利率11.1%、營業利益率為-0.71%，EPS落在0.15元，受到產能利用率降低、產品組合改變的影響，整體表現不如預期。