7年級後段班，不是草莓族、也絕非靠爸族。目前在《Smart智富》月刊擔任記者，不只因為工作需要，而是本身熱愛理財，所以積極學習任何能賺錢的相關知識。工作5年時，還了20萬元的學貸、去了9個國家，還累積150萬元的資產，被同事戲稱「小猶太」，希望能幫助讀者一起賺大錢！出國玩！
著作：《佑佑努力記 3年從零存款到百萬》
粉絲專頁：林帝佑 X Smart理財佑佑班
摘要
槓桿型ETF是否適合長期持有，關鍵在於市場趨勢。若如台股、美股般長期多頭，正2產品如00631L、00647L能藉由複利與轉倉優勢帶來高報酬；但在牛短熊長如陸股或美債市場，槓桿反而變成虧損放大器。投資人應該評估市場趨勢與自身的抗震力，才能靈活調整策略。
槓桿型ETF不能存？這句話，我認為一半對、一半錯。以元大台灣50正2（00631L）為例，過去十多年累積報酬高達1091%，是原型ETF──元大台灣50（0050）的3倍以上。美股的槓桿型ETF也有類似表現。不過，不是每個市場都能這樣操作，關鍵在於「趨勢」。
台股、美股適合存正2？趨勢向上、轉倉吃價差有優勢
先從台股看起，元大台灣50正2（00631L）在2014年10月31日掛牌，從那天起算，截至2025年7月28日，考慮含息狀況，元大台灣50（0050）累積報酬約為337%，而元大台灣50正2（00631L）則高達約1091%，遠遠不只2倍（詳見圖1）。
美股也是類似情況。以元大S&P500（00646）與元大S&P500正2（00647L）為例，自2015年12月以來，截至2025年7月28日，前者累積報酬為202%，後者則達427%（詳見圖2）。
台股、美股都屬於長期向上、牛長熊短的市場，因此在槓桿型ETF的「複利效果」加乘下，做多2倍的商品往往能帶來超乎預期的成績單。
何謂複利效果呢？讓佑佑白話解釋。槓桿型ETF的目標是「原型ETF的單日報酬2倍」，而不是「一段期間的報酬2倍」。舉例來說，假設元大台灣50（0050）今天漲2%，元大台灣50正2（00631L）的目標就是當天漲4%，而不是「這星期原型總共漲5%，所以正2要漲10%」。
在這種追蹤方式下，只要市場連續上漲或維持長期多頭走勢，槓桿型ETF就會受益，因為複利效果會放大報酬。
而台股相關的槓桿型ETF表現超前，還有一個關鍵因素─每個月轉倉時，往往能吃到隱含的轉倉點數。槓桿型ETF是透過台股期貨來達成追蹤目標，而長期來看，台股期貨多處於逆價差狀態，也就是遠月合約的價格通常低於近月合約。
對經理人來說，做多轉倉時，等於是賣出價格較高的近月合約、再買進較便宜的遠月合約，這中間的價差就是轉倉利益。在除權息旺季時，前後兩個月份的期貨合約甚至可能出現數百點的逆價差，因為市場會預先反映除權息造成的點數蒸發。
牛短熊長的市場不適合！槓桿型ETF必留意波動
不過，槓桿型ETF能不能存，不能一概而論。台股、美股因長期趨勢向上，表現特別亮眼，但其他市場並不一定。佑佑整理陸股、美債相關ETF的表現，當作反面教材給大家參考。