理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，目前任職於證券業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。
2024年對多數投資者而言，應該沒有人預想到今年會有這麼好的報酬成績。
5月23日這天，是2024年的「第100個交易日」。
回顧今年前100個交易日，2024年充滿了風險和機會，隨著各大量販超市推出粽子優惠，也標誌著端午節鄰近的夏季即將登場，台股加權指數短短5個月，就從去（2023）年年底的1萬7,930點向上衝破2萬1,565點、上漲20.7%。
這個漲幅早已打破各大投行機構在去年年底對台股所設立的展望，即使今年還沒結束，但台股幾乎站在AI產業革新的風口上，下半年仍值得期待。
股市的「百日行情」，是多頭牛市的先行指標？
美國標普500（S&P 500）指數在前100個交易日內也上漲超過10%，這遠高於過去歷年的全年平均水準。
從數據上來看，自1950年來當標普500指數在前100個交易日內上漲至少10%後，後續指數全年的平均報酬率約為25%。你可能感覺到熟悉，因為去年的同一時點，標普500指數上漲超過8%，並在全年收盤時幾乎精確地達到25%的漲幅。
雖然過去的表現無法代表未來的結果，但目前股市的強勁增長皆來自強勁的基本面支撐，如此強勁的增長也意味著下半年市場仍可能保持強勢。
有趣的是，標普500指數在2024年來已經創下了大約25次的新高。過往標普500指數創下新高的年份，全年平均大約30次，但像今年這樣的狀況並不多見，光是前5個月就已快接近全年度的水平，每當指數在年初創下這麼多歷史新高時，全年通常會創下超過50次的新高紀錄。
市場總是跌破眾人眼鏡
年初時，投資者認為聯準會（Fed）將降息超過150個基點（bps），而經濟學家預測通膨會順利降至接近2%。各大投行的分析師預測，這將推動標普500指數在年底達到大約4,800 點。
然而，如今聯準會今年可能只會降息1次～2次，且降息的時點一延再延。通膨尚未跌破 3%，而10年期美國公債收益率上升了60個基點，中期公債指數目前下跌3.28%（以IEF ETF統計），當大家去年年底認為股市漲過頭且債券已經築底時，市場始終與你想的不一樣，債券市場仍在低谷盤旋，而股市持續創新高。
「AI浪潮」不再是2000年的網路泡沫
從近期多家科技巨頭與台灣供應鏈的財報可以觀察到，「強勁的需求」與「利潤增長」是股價上漲的最有力支撐。
標普500指數的公司正經歷近2年來最佳的收益時期，整體利潤比去年增長了6%。「美股七騎士」帶動了一切的增長，但更廣泛的增長趨勢也逐漸成形，標普500指數所有11個產業的財報數據都超出預期，其中有8個產業的利潤在成長。
從標普500等權重指數觀察，年初至今上漲約5%，而依市值加權的標普500指數上漲約12.1%，表示今年的漲幅貢獻不再僅集中在「美股七騎士」，更是來自所有產業的貢獻。人工智慧不再是炒作，第4次工業革命正在上演，但現在仍很初期階段。
被高盛號稱地球上最重要的股票——輝達（NVIDIA）， 才剛剛以優異的成績結束2024年第1季度的財報。它在各項指標上均超出大家預期，表示AI產品的需求不是曇花一現。
你敢相信嗎？輝達在1年前，因為預測下一季度110億美元的營收而驚呆了所有投資人，短短1年過去，輝達表示2024年第2季的營收預估達280億美元，此外，其股價在這段時間上漲了超過200%，且其估值實際上已經下降，本益比從超過60倍的數字降至現在的35倍左右。
呼應輝達創辦人黃仁勳的話：「下一場工業革命已經開始...並將生產一種新商品：人工智慧。」目前，投資人關注的焦點正從創新核心的科技巨頭，蔓延到對數據中心和電力傳輸的需求，從今年標普500指數前10名報酬排名觀察，其中有5家是公用事業和工業公司。
AI的產業革新仍處於早期階段，實際的生活應用都尚未實現，目前多數的需求都來自企業端的嘗試與研發，影響不會在一夜之間顯現，但同時，輝達的成績已儼然成為了AI和整體市場的重要試金石，也增強了大家對強勁經濟和強勁市場的信心。
股市總是領先產業與總經數據
股價的表現總領先企業財報或總體經濟6個月～9個月不等。這也是為什麼很多人在去年懷疑AI股在吹泡泡的原因，當你要等到數字都開獎後再進行決策，股價已經反應完畢。
產業分析是一種實力，但有時也要靠運氣，更多時候你要充滿樂觀的想像力。
經過100天，台股、美股在2024年開頭展現出強勁的走勢。儘管下半年面臨許多挑戰，像是美國總統大選、能源飆漲通膨無法降溫、地緣衝突持續燃燒等…，市場依然因為強勁的利潤支撐而持續增長，但要留意的風險是，短期爬得愈高、摔得愈快愈重。
股價的修正總是常態，遇到時更別驚慌，唯有提前擬定各種市況變化，我們才更有機會長期待在市場享受複利的果實。
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理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。