再來，高收益債公司若破產了，無法拿回所有的本金，你的本金一樣大幅縮水，代表你生金雞蛋（配息）的雞變少了，未來配息金額一定會下降（不能看配息率，這時候或許很高，但跟你無關，因為你並不是以現在的低價買進的），更不用說配本金的基金，只會更慘！
以上兩點推論，是可以證明高收益債基金不能只管配息，不管本金，但單一債券（高評等）與封閉型基金是可以的（因為經理人可以持有到到期，但違約風險兩者都躲不掉）。但你一定會拿過去的數據來打我的臉，以往高收益債就算遇到金融風暴，都能漲回來，哪有像我說的那樣？
但我只要舉一個例子，房利美與房地美的房屋抵押債券在金融風暴之前，幾乎是等同美國政府公債，那為何會跌那麼慘？還要政府紓困？你當初想得到嗎？金融市場的事情不能永遠用過去怎樣，未來一定怎樣來推，還是要有點保留，留點後路。
最後補充一點，若要觀察哪檔基金不配本金，其實看配息組成表是不準的（買基金可以只管配息，不管本金減少嗎？），但若以看配息率是否遠超過報酬率的方式判斷，也是不正確的。若在債券不違約的狀況下，就算跌個兩成，不配本金的配息是不會減少的，但一樣會有配息率超過報酬率的情形，而配本金的基金只是讓淨值跌得更多，報酬率會更難看。
所以比較簡單的方式就是不要選穩定配息級別，那真的是騙人的幌子（若是真的穩定，為何一年會調降兩次配息金額？），有多少，配多少，才是債券基金該有的配息方式。
至於高收益債未來的危機，請看下篇。高收益債基金真的是退休的最佳工具嗎？（下）
本文獲「Jim男的投資與旅遊經」授權轉載，原文：高收益債基金真的是退休的最佳工具嗎？（上）
作者簡介_Jim男
在金融界工作數年，現遁入教育界培養金融新血，同時在部落格與鉅亨網基金名家專欄發表關於投資觀念與市場看法的文章，期能幫助處於資訊弱勢端的投資人，看清投資理財工具的真面目。
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