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競爭情形
1. 產品競爭：隨著國內健康食品市場擴大，國內中、西製藥製藥廠及生物科技業者挾在藥界知名度及既有技術紛紛跨足保健食品市場傳銷部分，產值連年上升，也吸引越多外商多層次傳銷公司進入台灣市場。另外，海外保健食品的進口也使得競爭更加劇烈。
2. 通路競爭：隨著市場需求及消費習慣的改變，不僅開架式藥妝店、量販店甚至便利超商都可以看到保健食品的蹤跡。葡萄王通路以葡眾之直銷為主，在選擇多樣化的情形下，難免會受到些壓力。
國內主要競爭對手為佰研、大江、佳格、穆拉德以及景岳，但葡萄王從毛利率、淨利率到規模大小，都讓對手們望塵莫及。佰研同樣擁有直銷通路「克堤」，但目前主力是放在中國市場，而台灣通路「無毒的家」則為連鎖店面形式；大江經營模式主要為ODM為主；佳格、景岳採取一般通路販售，與葡萄王皆有些差異，因此目前尚無威脅。
競爭優勢
1. 葡萄王產銷一條龍，從研發到通路皆有成果，垂直整合相當完整，因此能夠有效降低成本，毛利率更是逐年上升，維持在接近90%的高水準。
2. 現有發酵總產能已達275噸，其中包括有50噸1個（靈芝王、樟芝王；發酵期15天）、40噸4個（乳酸菌；發酵期3天）、20噸2個、10噸1個、5噸3個，總計共擁有10個發酵槽，成為國內發酵槽產能最大的公司，規模為台灣其他廠商無法比擬的。
3. 子公司葡眾直銷會員以年成長率大約15%～20%的速度急速成長，目前成為全台第二大的直銷公司，同樣擁有規模優勢。
4. 近年來食品安全議題影響，主管機關對於食品的管制法規更趨於嚴謹，葡萄王自始就以高標準進行自主管理，故法規環境之變動對於營運並無重大影響。更可因法令的修正，使不符合標準之廠商逐漸汰除，並提升產業進入門檻。
5. 葡萄王研發能力強勁，在美國、中國、台灣等擁有關於樟芝、香杉芝、乳酸菌與抗生素的專利權，目前光是在樟芝的研究，就已經在SCI等級的學術專刊中，發表超過30篇的論文，相當驚人，建立起堅強的護城河。
潛在風險
1. 葡萄王目前的營收主要來源為葡眾，佔比達75%，其餘通路及代工約佔15%～20%，因此直銷會員的成長人數與營收成長性有密切關係，若會員成長停滯對葡萄王營收將有重大影響。
2. 葡萄王產品幾乎完全為內銷，雖然有為國際大廠代工，但營收佔比頗低。若國內市場飽和，國外開拓不順利，成長可能會趨緩。
3. 目前由於產能滿載、供不應求，葡萄王投入約20億資金擴建廠房。產能擴充會增加初期營運成本及後續營運成本。
4. 近期食安風波不斷，衛福部食品藥物署加強藥物清查力道，2015年葡萄王10款產品違反規定，已全面下架。雖有爭議的藥品占公司營收比重極低，但後續仍須關注藥安情形。
未來展望
1. 由於產能滿載，葡萄王斥資20億元興建的二座生產基地：平鎮新廠產能約為現有中壢廠的1.5至2倍，預計今年上半年取得使用執照，力拚第4季完成搬遷進駐，第一階段設備產能年產值預估為100億元；另外，龍潭生物工程中心第一期將興建100噸發酵槽，去年第4季動工， 工期約18～20個月，也將成為未來動能之一。
2. 目前葡萄王營收成長動能主要仍依賴葡眾直銷業務，目前公司仍積極拓展其他新的通路（超商、虛擬通路），可以降低營收過度集中在葡眾上的風險。
3. 葡萄王積極研發新產品，如：推出能量飲料COMEBEST PowerBOMB，是為了打入年輕族群；為因應老齡化社會來臨，葡萄王將投入延緩衰老功效的保健食品，開發投入之研發費用預計占營業額比例為2.5%以上。除了原有的客群，依靠新產品的推出開拓新族群，拓展產品線。
4. 國際市場拓展是下一個營運的成長動能指標，包含與中國雲南白藥集團的策略結盟，除了代工之外，也將品牌打入中國市場，初期先鎖定重慶、廣東等地區。此外，鎖定鄰近的港澳市場及東南亞回教清真商機，透過東南亞積極參展，近期已開始簽約，明年出貨量將貢獻營收。
本文獲「股感知識庫」授權轉載，原文：注入新靈魂的老品牌：葡萄王(1707)