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本週三 (6/14) 美國聯準會 (Fed) 又要召開利率會議，不過當前市場對於升息與後續步調早有心理準備，如今眾人最大焦點鎖定在 Fed 打算如何縮減資產負債表計畫(下稱縮表)？原因在於若縮表拿捏稍有不慎，恐為全球市場和經濟埋下一顆大地雷。
若你還在疑惑到底甚麼是縮表？市場為何對縮表如此高度警戒？Fed 在眾人疑慮下為何非縮表不可？以下讓你一文搞懂縮表對市場、甚至你的投資佈局會造成怎樣影響。
一、Fed 資產負債表為何這麼龐大？
2008 年金融海嘯後，Fed 運用量化寬鬆 (QE) 資產購買計畫，大買美國公債、房貸抵押證券 (MBS) 與機構債券，再加上零利率政策，藉以壓低長期利率，降低借貸成本，造成資本負債表迅速膨脹。
Fed 多年來持續將債券到期後償還的本金進行再投資，維持資產負債表水準，釋出大量美元流動性，穩定金融市場秩序、提振家戶和企業信心與支出。
Fed 大量買債做法卻導致資產負債表從金融海嘯前的 9000 億美元，爆炸至近 4.5 兆美元，規模暴增五倍。
二、當前 Fed 資產負債表情況？
攤開 Fed 資產負債表，當前資產部分逼近 4.5 兆美元，主要組成資產依序為公債 (55.08%)、MBS(39.54%) 與機構債券(0.3%)。負債部分，分別為流通中貨幣約 1.5 兆美元，商業銀行在 Fed 的短期存款約 2.2 兆美元，其餘分別為逆回購合約及其他中央銀行的存款。
負債端的短期存款多半是 Fed 購買資產過程中獲得的，Fed 將向自己出售資產的商業銀行帳戶記為貸方 (類似開支票概念)，並允許資產縮水會消除相同的負債。因此當 Fed 不再買進債券讓資產規模縮小，負債也會同步減少。