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美元近來走勢疲軟,MarketWatch報價顯示,美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index,簡稱DXY)16日收在94.79點,創6月23日英國脫歐以來收盤低。
雖然許多經濟學家、市場分析師都把美元的疲勢歸咎於聯準會(Fed)今(2016)年恐怕難以升息,但Brown Brothers Harriman貨幣策略部全球主管Marc Chandler卻認為,美國有大批公債即將到期,為美元計價商品避險的成本又愈來愈高,外國投資人如今不再急著把手上的現金重新投入美國,才是美元近來走貶的罪魁禍首。
MarketWatch報導,Chandler 16日發表研究報告指出,8月有545.6億美元的美國公債將會到期,而美國財政部屆時也需支付374.5億美元的債息,這些加總起來共計有920億美元的資本;雖然其中有一大部分能被新發行的620億美元美國公債吸收,但依舊有300億美元的游資尚待處理。
Chandler相信,這300億美元的游資中,外國投資人會將一部分匯回國,另一部分則可能會投入殖利率較高的債券,估計日本投資人會在其中扮演重要角色。
若是從技術面來看,Chandler認為美元兌日圓的線圖看來相當弱勢,當兩者的匯價來到100時,正好會觸及頭肩頂型態的頸線位置,若跌破頸線,則暗示美元可能繼續走弱。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,美元兌日圓16日盤中一度重貶了1.7%至99.51,創6月24日以來盤中低,今年以來美元兌日圓僅三度跌破100這個整數關卡。
Capital Economics首席市場經濟學家John Higgins也有類似看法。他在16日發表的研究報告指中指出,為美元計價債券避險的成本節節攀升,幾乎已將美國相對日本公債的利差優勢侵蝕殆盡,而歐元區投資人在投資美國公債時也面臨相同的狀況,扣除避險成本後,美國公債相對於歐元區公債的利差溢價已從2.5%下滑至零左右,跟德國10年期公債目前的殖利率相去不遠。