美元近來走勢疲軟，MarketWatch報價顯示，美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）16日收在94.79點，創6月23日英國脫歐以來收盤低。

雖然許多經濟學家、市場分析師都把美元的疲勢歸咎於聯準會（Fed）今（2016）年恐怕難以升息，但Brown Brothers Harriman貨幣策略部全球主管Marc Chandler卻認為，美國有大批公債即將到期，為美元計價商品避險的成本又愈來愈高，外國投資人如今不再急著把手上的現金重新投入美國，才是美元近來走貶的罪魁禍首。

MarketWatch報導，Chandler 16日發表研究報告指出，8月有545.6億美元的美國公債將會到期，而美國財政部屆時也需支付374.5億美元的債息，這些加總起來共計有920億美元的資本；雖然其中有一大部分能被新發行的620億美元美國公債吸收，但依舊有300億美元的游資尚待處理。

Chandler相信，這300億美元的游資中，外國投資人會將一部分匯回國，另一部分則可能會投入殖利率較高的債券，估計日本投資人會在其中扮演重要角色。

若是從技術面來看，Chandler認為美元兌日圓的線圖看來相當弱勢，當兩者的匯價來到100時，正好會觸及頭肩頂型態的頸線位置，若跌破頸線，則暗示美元可能繼續走弱。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓16日盤中一度重貶了1.7%至99.51，創6月24日以來盤中低，今年以來美元兌日圓僅三度跌破100這個整數關卡。

Capital Economics首席市場經濟學家John Higgins也有類似看法。他在16日發表的研究報告指中指出，為美元計價債券避險的成本節節攀升，幾乎已將美國相對日本公債的利差優勢侵蝕殆盡，而歐元區投資人在投資美國公債時也面臨相同的狀況，扣除避險成本後，美國公債相對於歐元區公債的利差溢價已從2.5%下滑至零左右，跟德國10年期公債目前的殖利率相去不遠。

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美元近來走貶，也引起聯準會（Fed）官員的關注，紐約聯邦儲備銀行總裁William Dudley、亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁Dennis Lockhart兩人在16日發表鷹派言論，意圖拉高升息預期。

Dudley 16日在接受福斯財經網（Fox Business Network）專訪時指出，經濟下半年有望改善，Fed最快可能下個月（9月份）就會調高聯邦基金利率，投資人低估了升息風險。

Dudley在聊到美國公債市場時，直呼價格已經漲太高（stretched），他說美國經濟已接近充分就業、通膨也開始朝2%靠攏，但10年期公債殖利率卻只有1.5%、委實太低。Dudley是聯邦公開市場委員會（FOMC）的永久投票成員，也被視為Fed主席葉倫（Janet Yellen）的人馬，他的言論受到投資人密切關注。

亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁Dennis Lockhart 16日稍晚也呼應Dudley的說法，宣稱以最近的經濟數據來看，Fed的確應該慎重考慮升息。

不過，美元指數17日在亞洲盤稍早雖一度反彈，但不久即再度翻黑續貶。MarketWatch報價顯示，截至台北時間17日上午9時27分為止，ICE美元指數下跌0.05%、報94.73點。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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