一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
巴菲特以投資成功聞名，他的投資理念簡單清晰，投資人們紛紛想仿效他的成功秘訣。
其實他的方法並不難，買的股票也是公開的，投資人可以輕易知道他最近買了什麼股票，跟著買或甚至買得比他更便宜也不是什麼奇怪的事。
但真正因此致富的人為何少之又少？而且，最近他也在公開場合說：「模仿我投資是個大錯誤。」
Why？
學巴菲特買股票很容易，但怎麼學他賣股票才是大問題。
巴菲特的「前」兒媳婦瑪莉巴菲特（Mary Buffett）曾在她的書《The New Buffettology》 中説過一個故事。
1998年，老巴手上一堆股票都達瘋狂高價，本益比：可口可樂62倍、華盛頓郵報24倍、美國運通20倍、吉利刮鬍刀40倍、房地美21倍。當然波克夏的PB（股價淨值比）也到了2.7倍。
巴菲特急得像熱鍋上的螞蟻，想出脫手上股票，但因為部位太大，只要一賣，肯定崩盤。
後來巴菲特並沒有用62倍本益比賣掉可口可樂。而是用PB已經2.7倍的波克夏增發市價220億元的新股，併購手上有190億等同現金的債券的通用再保（General Re）。
此舉無異是把可口可樂賣在本益比167倍、華盛頓郵報65倍、美國運通54倍、吉利108倍、房地美57倍。
怎麼處理已經貴的股票？
巴菲特告訴我們：用市價2.7倍的價錢賣掉不就得了？
看懂了嗎？
我用另外一個例子來描述這宗交易。