台達電、聯發科、貿聯-KY、光寶科...輝達電力大革命，還有誰受惠？

烱叔台股攻略

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著作：
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撰文者：劉烱德分析師　 2025.10.27 瀏覽數：6678

摘要

輝達推動AI伺服器輸出電壓從54V提升至800V，開啟「電力大革命」，這可提升資料中心電源效率至92%以上，並降低銅材用量與維護成本。台達電、光寶科、貿聯-KY、聯發科（立錡）等台廠列入輝達供應鏈，預計2026年進入設計階段、2027年出貨。

其實，聯發科已經成功跨入ASIC業務，打入Google ASIC伺服器供應鏈。公司原先預期在明年開始放量，但根據供應鏈消息指出，公司與Google合作的專案多次延後，量產時間可能從明年下半年再往後移幾個月，直接影響明年ASIC的業績貢獻程度，這是近期聯發科股價受壓抑的原因。不過，大叔認為大家也不用緊張，聯發科與Google合作專案是延後不是取消，所以ASIC的業績貢獻要等到2027年才會比較明顯。

外資預估聯發科今年EPS為63元，展望明年，EPS將成長至69.9元，展望2027年，在ASIC晶片的挹注下，EPS將成長至88元。

受惠個股2：貿聯-KY（3665）

貿聯是連接器廠，產品應用領域涵蓋四大類。從節目中的圖卡可以看到，貿聯今年第2季營收有39%來自資訊科技與數據傳輸，36%來自工業領域，至於電器產品及車用領域，各占營收比重12%（詳見圖2）。

圖2：貿聯第2季營收39%來自資訊科技與數據傳輸

資料來源：貿聯-KY法說會簡報

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貿聯的兩大營運成長動能包括AEC（主動式乙太網路纜線）以及輝達AI伺服器的連接器。其中，在AEC方面，隨著AI伺服器傳輸品質與速率不斷拉升，根據大陸中金公司的預估，AEC在全球伺服器內部連接市場的滲透率，將從2024年的13%，提升到2029年的25%。當中AEC最受惠的廠商就是貿聯的合作夥伴默升科技（Credo）。

默升科技目前的主要客戶為亞馬遜，另外又增加了Meta等雲端服務供應商，而且公司也交貨給馬斯克旗下xAI的800G AEC，也是業界領先，明年不排除有更多AI大廠都會有主核心架構從400G升級到800G的交替需求。這是貿聯明年HPC成長的主要動能。

至於在AI伺服器的連接器方面，貿聯是輝達直接合作夥伴，在GB200伺服器的大電源連接器、匯流排（busbar）以及機櫃電源線纜，都被列為輝達推薦供應商。而這次輝達又點名貿聯為800VDC的策略夥伴，表示公司跟輝達合作關係將更為緊密。

另外，貿聯也在今年OCP峰會大秀技術肌肉，展出完整AI機櫃與高速資料中心解決方案，大秀公司在高速互連、電源與光學整合領域的技術實力，同時也推出符合OCP規範的AC100A+與DC400V及800V架構電源方案，可應用於運算與電源機櫃，滿足大型AI運算需求。

貿聯高層指出，公司整合共封裝銅纖、高速互連、OCP電源及光學技術，不僅協助資料中心營運商加速新一代AI基礎架構建置，也能鞏固自身在全球資料中心生態系的關鍵地位。法人預估貿聯今年EPS為41.9元，較去年的25.4元成長超過6成，展望明年，EPS將成長至59元。