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經營企業不是「有賺錢就好」，還要對數字有感！張忠謀：一個卓越的公司必須做到3件事

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撰文者：張明輝 2023.10.06 瀏覽數：16965

圖片來源：達志影像

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台灣半導體教父張忠謀認為：「沒有辦法數量化的東西就無法管理，或者很難管理，所以即使很難數量化，也要盡量數量化。」他表示，一個卓越的公司必須做到以下3項：

第1項》高品質的資產和負債

1.沒有高估的資產

公司內無用或價值很低的財產，例如呆滯的存貨、收不回的帳款、沒有用的設備、已經減損的商譽等等，該打掉的就打掉，讓顯現的資產都是健康的。

2.沒有低估的負債

會計準則規定負債發生時必須及時認列，不可以漏估或低估。只有忠實完全呈現企業負債狀況，決策者才能做出正確的判斷與決策。

3.健康的負債比率

正常經營中的企業一定會有負債，但負債比會因產業的商業模式以及資源配置而有不同的合理負債比率。根據筆者對產業的了解，台灣產業的合理負債比率如下：

人壽及銀行業：90%～95%。
證券、租賃、產險及民生通路業：80%～90%。
大型電子代工、IC通路商：65%～80%。
一般買賣、製造業：40%～65%。
重度資本密集且產業波動大產業：50%以內。

「健康」的負債比率是指企業負債比率不宜超過所屬產業的合理範圍。特定企業的負債比率若中長期超過合理範圍太多，代表負債比率偏高，可能會引發經營危機。

4.乾淨的資產負債表

一個沒有高估資產、低估負債並且擁有健康負債比率的公司，還不算是擁有乾淨資產負債表的公司，擁有乾淨資產負債表的公司還需要額外一個條件，就是公司資產大多是為營運所需要，也就是沒有太多與經營無關的資產，例如擁有太多無法使用或利用率低的不動產、廠房及設備，太多與交易無關的其他應收款、預付費用以及投資性不動產等。

第2項》具結構性獲利能力

1.獲利成長率要高於營收成長率

成長與創新是永恆不變的價值，但是張忠謀認為：「所謂成長，不是一般單純營收的成長，而是附加價值的成長，是追求利潤的成長。」畢竟創新的目的是要讓公司賺錢，如果創新無法為公司賺錢，還不如不要創新。

反映在財務數字上，張忠謀認為附加價值的成長，必須是獲利成長率高於營收成長率。要做到獲利成長率高於營收成長率，企業必須掌握市場定價權或成本控制能力，才會有穩定的毛利率。

2.營業費用與獲利結構要平衡

張忠謀認為：「要做到獲利成長率高於營收成長率，除了要控制好毛利率之外，還要控制好營業費用。」

營業費用主要包括「推銷」、「管理」及「研發」3個主要科目，以及有時會出現的「預期信用減損」這個非主要科目。預期信用減損主要是指因為應收帳款收不回來而產生的呆帳損失。

推銷費用是指把產品賣出去所花費的「溝通、服務以及交貨」的支出，通常占營收的一定比率，但其增加率不應超過營收增加率。如果超過了，表示公司的產品力度可能不足。

管理費用主要是與生產及銷售無關部門的費用，也可以稱之為「為了讓公司好好賺錢並應對好周邊附屬工作」所花費的「內外部溝通支出」，例如董事會、股務、人事、財務、會計、總務等。管理費用占營收的比率，往往反映公司的產業特性、經濟規模產生的效益或不效益，甚至會反映一個公司CEO的管理力度與器識。當管理費用占營收比突然增加或逐年增加時，就要注意是否有異常。

研發費用代表的是「投資未來的力度」，但對於大部分CEO，研發費用多寡往往難以決定，所以張忠謀表示，研發費用多寡必須要有策略性思維，並且與公司的長期策略相結合，必須被高度重視，但也不能為了研發而研發，導致當下的股東利益受損。

3.損益平衡點必須控制在低點

張忠謀表示，降低企業的損益平衡點非常重要，尤其在景氣不好的時候，最好將損益平衡點控制在低點。損益平衡點愈低愈好是指企業在經營時，應該提高變動費用的比率，降低固定費用的比率。這樣的話，即使景氣不好，營運活動大幅下降時，變動費用比重較高的企業，其成本與費用支出可以更快速的下調，讓企業在經營上更有靈活度，以順利渡過不景氣。