不只製造業,高科技通路也賺:這檔「亞洲第一」,財報表現佳,配息有望再提高

撰文者股海老牛

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不只製造業,高科技通路也賺:這檔「亞洲第一」,財報表現佳,配息有望再提高

《面對永無止盡的科技變革,必須永遠保持在其之上》
聯強總裁杜書伍是老牛相當尊敬的一位優秀的領導者,在今年也被《哈佛商業評論》評選為「台灣執行長50強」,更曾拜讀過杜總裁的《打造將才基因》跟《將將:打造將才基因2》兩本大作,不吝分享生涯中豐富的管理知識及經驗確是令人佩服。

回到公司營運部份,今年以來聯強的獲利仍持續提升,今年EPS有機會超過4元,創下近六年來的新高,可是令人好奇的是股價近半年來卻連連下跌,來到近三年的新低點。究竟是發生什麼事,且讓我們繼續看下去~

【公司簡介】

【全球通路】

聯強國際集團是亞太第一大、全球第三大資訊、通訊、消電、半導體產品的通路集團,針對高科技產業供應鏈提供整合型服務。2017年集團營收達新台幣1兆1,200億元,營銷通路涵蓋台灣、大陸港澳、澳紐、泰國、印尼、越南、印度、中東、北非、土耳其、美國、加拿大、日本等39個國家與地區。並在全球二百多個主要城市設有業務據點,形成以亞太為主軸,美洲、印度兩翼為輔的全球通路佈局。

簡評:
對於上游原廠來說,市場明顯朝向少數幾個品牌集中,尤其是成熟度高的產品,促使通路代理商層級亦有大者恆大現象。原廠選擇代理商時,也日益正視代理商的營運能力與財務狀況,以避免代理商的營運能力或資金能力無法負荷原廠的市場成長需求。所以在此趨勢下,營運能力強,管理紮實度高,財務體質健全的通路商在市場的競爭優勢日益明顯。

而對於下游經銷商通路:市場朝向大型資訊連鎖賣場集中,網購、電視購物等新興通路興起,是近年來消費性資訊通路最顯著的趨勢。由於連鎖賣場、購物網站銷售的產品品項極多,管理複雜度高,且資訊產品跌價速度快,因此此類通路與上游通路商間的合作關係,除了產品供應之外,在運籌管理、庫存管理、維修運作、資訊流e化等部份的需求度可望日益增高,唯有運籌能力、資訊管理能力強大的通路商,才有足夠條件提供此類通路完善的支持,形成緊密的上下游合作關係。

【隸屬聯華神通集團股】

圖:聯華神通集團股近12年獲利狀況
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簡評:
許多人可能不知道聯強是屬於聯華神通集團底下成員之一,目前聯華神通集團中上市櫃公司共有7家(聯華、聯成、聯強、豐達科、神基、神達、華孚),除了下面要講的在美國上市的新聚思公司外,當然還有許多未上市櫃的小金雞。集團股的優勢就先不提集團股喜歡在年底作帳一同拉抬行情,其實集團股還偏好交叉持股,神達(3706)就持有聯強13.92%的股份而聯華(1229)也持有聯強2.04%的股份,所以一家公司的興盛與否也緊緊牽動著集團利益。另外就如同前面所提到的大者恆大的效應,集團股所帶來的群聚效益、資源共享或採購優惠…等優勢,往往都能夠高於單打獨鬥,也有助於集團眾人手拉手度過景氣寒冬。某種層面來說,投資人在買進集團股時等同是買進集結數家公司的大股票。

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