從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。
投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。著有《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
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【台積電澄清：你搞錯了】
最近一場的高雄市長候選人辯論，某一位候選人對於高雄市負債2400億做出回應：「台積電負債6000億，但營收9000億，你能說它是壞公司嗎？」此番話引來台積電公司的澄清：「你搞錯了」，並說公司並無負債6000億，公司資產減去負債之後，股東權益仍有1.5兆元。
聞道有先後，術業有專攻。部份政治人物不了解財務分析，我們不怪他，但從此也可以知道，可能大多數人對於會計學裡的「三表」都搞混了。
【會計三表各有不同用途】
會計學裡的「三表」，分別是：(1)損益表、(2)資產負債表、(3)現金流量表；其中損益表反應的是公司業務經營的成效，是賺錢還是賠錢；資產負債表反應的是這家公司的體質好不好，目前是欠債情形，還是銀彈充足；現金流量表反應的是這一家公司的錢怎麼花？花在哪裡？
因此，這三表各有不同的用途，一般投資法人，若是要長期投資一檔個股，會參考會計三表來進行評估。
而這一次高雄市長的某一位候選人，就是誤把「損益表」內的營收項目，跟「資產負債表」中的負債項目，拿出來比較，這也難怪台積電要跳出來澄清，也難怪一般民眾要說這風馬牛不相及了。
【內行人看門道】
那麼一般法人是怎麼運用這三表，來進行分析呢？其實不同的法人，所觀察的點都未盡相同，以我個人的經驗來說，大概有以下5點可供大家參考：
一、損益表內的營收：這是評估一家公司最基本的項目，也就是這家公司有沒有業務能力，一家公司研發能力很好，但產品始終賣不出去，這家公司很快就面臨營運資金不足的情況了。
二、損益表內的毛利及營業利益：如果一家公司營收好，但是毛利很低，表示這家公司可能是用低價搶市佔率，公司忙半天但賺不到錢，這不是長久之計；如果毛利不高，但營業利益很高，可能是本業不賺錢，靠業外收入來賺錢，而業外收入往往只是單一次的表現，不會經常有的。例如：出售土地。
三、資產負債表內的負債及股東權益：股東權益是資產減出負債的淨額，股東權益為正數，表示資產仍大於負債，就算短期間內營運遇到亂流，公司仍有能力支持下去，反過來資產小於負債，問題就大條了。
四、資產負債表內的應收帳款及存貨：這兩項目放在資產項目之下，有些公司為了讓資產大於負債，就利用放大應收帳款及存貨，來達到資產大於負債的假象。因為應收帳款收不收得到是問題，存貨賣不賣得掉也是問題，換言之可能都是虛的。
五、現金流量表內的營業活動流量：這個同樣也是解讀營收放大正不正常有關，如果營收放大但是營業活動的現金流量沒有合理增加，這可能是公司做生意但錢收不回來的前兆。
【財務分析是最低防線】
財報分析反應的是過去經營的成果，投資看的是未來。只不過，如果投資當下都已經發現問題了，那麼誰能保證未來能夠改善。因此，財報分析是投資的最低防線，了解以上5項關鍵，投資朋友們就算沒有學過會計學，也可以趨吉避凶才是。
作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。 投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。著有《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
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