資產配置的精髓 : 負相關
筆者同樣以ETF配置實例來說明，假設，想用兩檔ETF，打造一個長線投資組合，分別是美國標普500指數ETF（SPY.US），以及美國20年期以上公債ETF（TLT.US），以下是兩檔ETF，各年度的報酬表現。可以發現，2008年、2009年、2013年，兩者走勢明顯是呈負相關（一漲、一跌）如果將這兩檔ETF互相搭配，會產生什麼效果？
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SPY 70%/ TLT 30 %，大幅減輕金融海嘯的損傷
下圖中Portfolio 1 ，是SPY 100%的歷史績效；Portfolio 2，則是SPY 70%、TLT 30%互相搭配的成果。明顯在2008年金融海嘯時，Portfolio 1 ( SPY 100% )，虧損達36.81%，但因資產配置的效果，大幅減輕金融海嘯的損傷；Portfolio 2，即SPY 70%/TLT 30%的組合於2008年僅虧損15.59%。
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配置後的長線報酬，不會大幅減少
以下是兩個投資組合的長線報酬走勢，根據回測，Portfolio 1 ( SPY 100% ) 年化報酬率為 10.02%；Portfolio 2( SPY 70%/TLT 30% ) 年化報酬率為9.56%，配置後的長線報酬，並無大幅減少，9.56%年化報酬率，表現更勝年化7.7%的台灣50（0050）。
圖片來源：portfoliovisualizer。資料日期 : 2018/10/02
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台股投資人，分散風險的「眉角」
持股建議避免集中在同一個「族群」
上述筆者例舉美股ETF的實例，主要是為了讓讀者了解，價格走勢負相關帶來的效果，台股投資人若對美股ETF的興趣不大，了解其核心概念即可。
而在台股市場上，同族群的股票經常齊漲齊跌，就像「協力車」一般，波動方向亦步亦趨，如 : 國巨（2327）vs.華新科（2492）、台泥（1101）vs.亞泥（1102）。
因此，如果要分散風險，持股建議避免過度集中在同一個「族群」；反之，即使持有很多檔的股票，但全都是同一族群的類股，分散風險的效果可能也很有限。
勿因目前股價平穩、就將本金單股重壓
個別公司的經營風險，投資人難以掌握發生的機率，在股票市場，即使是較為保守型的存股投資，仍要定時檢視公司的經營狀況，勿因目前股價平穩、波動度不大，就將本金壓在單一公司身上。
效率前緣僅是概念，關鍵仍在「理解自身風險承受度」
效率前緣僅是概念，但畢竟是從過去的數據所推導出，它告訴投資人，良好的資產配置能讓投資更有效率，但筆者認為，投資策略的做法，並沒有絕對的對與錯，若充分理解自己的風險承受度，願意承擔風險、衝高報酬100%投資在績優型股票，並分散持股，也並非是錯誤的做法。
本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載，原文：「資產配置」精髓解析！ 2 檔 ETF 完美搭檔，報酬竟更勝台灣五十(0050)
作者：翁祥維 Nick
出生：1993年
現職：CMoney 財經專欄作者
簡介：
對投資有極大的熱沈，喜歡接觸變化莫測的金融市場，並思考、記錄市場的脈動，賦予文字價值。目標是在操盤生活中，淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。
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