我手上的原物料基金被套牢得好慘,怎麼辦?專家建議2個解方

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CRB指數(又稱CRB期貨價格指數) 從2008年歷史高點的474點,到稍早跌破200點關卡,創2003年以來新低。3月中原本出現一波不小反彈(CRB指數4月份單月大漲8.32%,波段漲幅約15%),6月陸股開始大幅回檔,拖累了原物料的反彈。緊接著油價再度重挫,8月中,中國人民銀行大幅上調人民幣匯率中間價,又給已經欲振乏力的原物料行情補上兩槍,導致原物料創下十幾年來的新低紀錄!

按常理,原物料若跌到接近成本甚至跌破成本價時,生產廠商就會停止生產,這時原物料就會止跌。因此近來包括墨比爾斯(Mark Mobius)等投資大師認為原物料再跌有限。然而另一方面問題是,各家廠商生產成本不同,且實際生產成本是商業機密,誰也不會輕易透露。甚至有廠商不惜賠錢增產,目的在拼倒競爭對手。像原油、鐵礦砂市場都有類似情形。因此高盛(Goldman Sachs)等投資機構認為還有再跌的可能。在此多空看法分歧之際,有幾個關於原物料投資的基本觀念,投資人須先修正:

改變1》化整為零,不投資綜合性原物料基金

原物料全面大漲的美好時代已經過去,短時間內也很難再有全面大漲的機會,但這不意謂原物料不再值得投資。

過去投資人習慣以原物料基金或涵蓋原物料產地的拉美基金、東歐基金(或新興歐洲)投入。但2008年之後,原物料跌多漲少;2010年之後更是已連跌5年。然而,我們將原物料分成基本金屬、貴金屬、能源及農產品等4大類來看的話,過去5年裡仍有3年是正報酬。所以投資人最好別再把不同類型的原物料包裹一起投資,因表現好的類別可能被其他類別拖累,導致整體報酬變負的。

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