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2024年第1季以來，在台股ETF的市場中，有數檔ETF新兵一檔接一檔展開熱烈募集。在投資ETF愈趨火熱的市場氛圍下，部分ETF在募集時竟出現「未上市先轟動」的情況，例如2檔月配高股息ETF的統一台灣高息動能（00939）、元大臺灣價值高息（00940）及專門鎖定半導體產業的中信上游半導體（00941），都成功引起不少投資人的關注。
本期要介紹的2檔新兵，分別為00940和00941，究竟這2檔ETF有何特色？值得投資嗎？又有哪些需要特別留意的地方？
表1：00940、00941基本資料
名稱（代號）
| 元大臺灣價值高息（00940） | 中信上游半導體（00941） |
掛牌時間
| 2024.04.01 | 2024.03.15 |
成分數（檔）
| 50
| 50 |
投資特色
| 依市值、獲利能力、本益比等指標，選出基本面佳、股價合理、殖利率高之50家企業。欲實現價值投資、月初領息的高息型ETF | 以全球7大國家半導體產業為選股池，從中選出屬於產業上游的「設備」與「材料」之企業，為一檔產業型ETF |
經理費率（%） | 0.3
| 0.9 |
保管費率（%） | 0.03
| 0.2 |
指數調整頻率（調整月份） | 每年2次（5、11）
| 每年4次（1、4、7、10） |
收益分配（除息月份） | 月配（1～12）
| 無 |
收益平準金 | 有 | 無 |
風險報酬等級 | RR4
| RR4 |
前5大持股（%） | 長榮（2603.TW／9.20）
聯電（2303.TW／3.30）
中美晶（5483.TW／3.20）
神基（3005.TW／3.10）
漢唐（2404.TW／3.00） | 信越化學（4063.JP／8.52）
科林研發（LRCX.US／7.59）
艾司摩爾（ASML.US／7.57）
東京威力科創（8035.JP／7.21）
應用材料（AMAT.US／7.03）
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註：最新成分持股資訊依官方公告為主
資料來源：各投信
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00940》高股息＋月初領息＋價值投資為特色
首先，00940的經理費率與保管費率皆為定值，各為0.3%和0.03%、採月配息、含收益平準金，而「月初領息」是其特色！
有別於市場上的高息型ETF多在月中領息，00940利用時程錯開的方式，預計讓投資人在月初領息，能搭配其他不同配息時程的ETF自組「雙週配」、「週週配」等配息組合，和上一期介紹的00939的配息時間設計有異曲同工之妙（延伸閱讀：00940、00939對決！00940、00939ETF指數邏輯、成分股差在哪？選誰好？-Smart智富ETF研究室）。
選股邏輯上，00940以上市櫃個股為選股池，先經市值、流動性等基本篩選後，再用每股盈餘（EPS）、股東權益報酬率（ROE）、配息表現等指標挑出體質強健的公司，後續依現金殖利率、本益比（PE）和現金流量收益率計算成分股的綜合分數，分數排名前50的企業入選。
簡單來說，00940主打遵循巴菲特價值投資哲學，這樣的指數邏輯設計內含2面向：第1，成分股須是基本面優良的公司，例如有賺錢、賺錢能力強等……；第2，好公司還不夠，須被市場低估、股價相對弱勢才行，也就是股價相對便宜、好股不買貴。
最終，00940會以股利率加權法計算權重，單一個股比重上限8%，指數會在每年5月、11月進行換股與權重調整，若個股權重超出上限也會在此時做再平衡。而5月換股的目的主要是想參與市場除權息旺季、卡位高息股。總結來看，「高股息＋月初領息＋價值投資」是00940的3大特色，而這樣設計能否帶來亮眼績效，仍待觀察。
00941》鎖定國際半導體設備與材料廠，產業純度高
00941是檔聚焦國內外半導體的產業型ETF，在主要費用率的經理費率和保管費率上，兩者皆為定值、各為0.9%和0.2%。收益分配上採無配息設計，風險報酬等級為次高的RR4。00941追蹤ICE FactSet上游半導體指數，從指數名稱中可直覺發現，它除了是檔半導體ETF外，更聚焦半導體產業鏈裡的「上游」企業。
而在選股上，00941會先做產業別篩選，首先以7大國家（日、韓、台、美、法、荷、德）的交易市場為選股母體，再依RBICS Level 6分類標準，從中選出符合半導體產業的公司，並透過市值（1億美元以上）與流動性做篩選。
不過特別的是，00941會再做進一步拆分，將符合上述條件的半導體個股再分為「設備」和「材料」2大類，目的是想鎖定國際半導體產業裡的上游公司，且公司至少要有50%營收是來自這2類中的一項，大幅強化產業的篩選純度。這點除是00941特色外，同時也是與其他半導體ETF的最大差異，而這2大類會各自再依個股市值大小排序，市值前25大者入選。
最後，以市值加權法計算權重，單一類別權重上限50%、單一成分股權重上限為7%，並於每季做成分股審核與權重調整。此外，目前00941以美國（約46.1%）、日本（約28%）布局比重較高。
不過投資人要注意的是，這類型ETF布局產業過度單一而集中，波動往往也較劇烈，投資前得先做好風險考量。
延伸閱讀
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