00937B、00939一樣是月配息,有哪裡不同?高股息、ESG誰配息更香?-Smart智富ETF研究室

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摘要
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隨著ETF的蓬勃發展,這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動,各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出,猶如進入一個ETF百花齊放的大時代!有鑑於此,《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析,幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。

近1年多來,國內的ETF市場多了不少新兵,除了高息型ETF數量有愈來愈多的情況,債券型ETF也不讓其專美於前,更多種新式的債券型ETF產品也不斷推陳出新,舉凡像是美國公債ETF、特定產業債ETF(如金融債ETF)、投資等級公司債等……,讓債券ETF這類產品再度受到投資人的關注。

而本期要介紹的主題,包含了近期新成立的債券ETF——群益ESG投等債20+(00937B)及深獲龐大股民芳心的高股息ETF新兵——統一台灣高息動能(00939)。

雖然這2檔ETF是屬於截然不同類型的產品,一檔是債券型ETF、一檔則是屬於股票型ETF,但巧合的是它們都是採月配息設計,且兩者也都具有收益平準金機制(延伸閱讀:ETF種類有哪些?市值型ETF、高股息ETF、債券ETF是什麼?-Smart智富ETF研究室)。

現在就來看看這2檔ETF是投資什麼?又有何特色?

表1:群益ESG投等債20+(00937B)、統一台灣高息動能(00939)基本資料

名稱(代號)

群益ESG投等債20+(00937B)

統一台灣高息動能(00939)

掛牌時間

2023.12.05

2024.03.20

追蹤指數

ICE ESG 20年期以上BBB級成熟市場大型美元公司債(單一產業10%上限)指數

特選臺灣高息動能指數

成分數(檔)

不固定

40

投資特色

鎖定長天期、符合ESG評級與高票面利率的投等債,產業配置分散多元;採月配息、含收益平準金

不鎖定特定產業,除權息旺季前卡位高息股、淡季時加碼強勢股,欲打造高息與高效的投資模式

經理費率(%)

0.2~0.3

0.3

保管費率(%)

0.05~0.1

0.035

指數調整頻率

每月1次

每年3次

收益分配(除息月份)

月配(1~12)

月配(1~12)

收益平準金

風險報酬等級

RR2

RR4

前3大產業(%)

公共事業(10.12)
媒體(10.08)
醫療保健(10.05)

半導體(33.87)
電子零組件(20.76)
電腦及周邊設備(20.06)

註:
1.00937B經理費率、保管費率依基金規模級距調整
2.00939指數每年調整3次,5月為成分股審核、1月及9月為權重審核。掛牌後持股資訊請依官方公告為主
資料來源:各投信

00937B》挑符合ESG評鑑的長天期投等債,相對保守穩健

首先在群益ESG投等債20+(00937B)的經理費率與保管費率上,兩者皆隨基金規模級距調整、各有4種級距,規模愈大兩者費用率愈低。

而00937B投資主體是成熟國家企業所發行的公司債(美元計價),依Sustainalytics的ESG評鑑系統進行ESG資格篩選(ESG風險分數小於30者入選),且債券信評多為BBB-~BBB+級、天期長(20年以上)、票面利率高(4.5%以上)、在外流通金額高(10億美元以上),符合條件者最終再以市值加權配置權重。

較特別的是00937B具有單一產業10%的比重上限,目的是要避免過度偏重特定產業而造成失衡,成分檔數不固定。依最近一期基金月報(2024.01.31)資料顯示,00937B的持債國家布局前3大為美國(76.53%)、義大利(6.73%)和法國(5.81%);前3大產業布局是能源(10.02%)、通訊(10.01%)和醫療保健(10.00%),可發現三者比重都超過10%(含)上限,原因在於這些產業債近期因市值增加而帶動比重上揚,指數會在每月底進行再平衡。

簡單來說,00937B聚焦於高票面利率、長天期的ESG投等債,且採月配息加收益平準金設計,欲打造每月穩定領息的現金流模式,適合喜歡穩定領息的人。不過,00937B的產品性質相對保守,因風險報酬等級為次低的RR2,故通常也較難有獲取超額報酬的機會。另外市場利率和匯率多會對債市產生影響,投資人亦可多留意。

00939》新穎投資策略打造多元優勢,等待時間驗證成效

統一台灣高息動能(00939)在經理費率和保管費率上為定值,分別為0.3%和0.035%,和其他高股息ETF相比差異不大。而收益分配上採月配息、含收益平準金,風險報酬等級為次高的RR4。

另外,00939選股邏輯以上市櫃企業為選股池,從市值前250大的企業中依品質、成長、殖利率3項指標做篩選:品質指標欲剔除沒賺錢企業;成長指標是排除公司本業賺錢能力較差的後段班;殖利率指標則是剔除當年度不配息和已配過息的公司,後續再依配息率表現排序選出40檔。

配息時間也是00939的投資特色之一,有別於多數月配高股息ETF在每月底評價、次月中領息的時程安排,00939為每月中評價、次月底領息,錯開領息時程,投資人在金流安排上更具彈性。投資策略上,00939會在台股除權息淡旺季採2種不同模式:旺季(約6月~9月)前會調整成分股,欲卡位高殖利率股,而當次成分股以配息率加權和依市值計算權重;在淡季期間(約10月~次年5月)不另外換股,僅會用夏普值(Sharpe Ratio,又稱夏普比率)調整既有成分股權重,目的是加碼強勢股(夏普值前50%)、同時減碼弱勢股,並限定單一股權重上限為8%。

總結來說,00939每年僅換股1次,與其他用頻繁換股方式的高股息ETF略有差異。至於未來績效表現,仍待時間驗證與觀察。

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