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緯穎漲多，關稅陰影下的亮點竟是AI股？分析師曝：還有「這3檔」值得關注

烱叔台股攻略

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著作：
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撰文者：劉烱德分析師　 2025.05.12 瀏覽數：1323

摘要

儘管市場利空不斷，但AI產業動能強勁，台股中以AI零組件為主的個股如緯穎、奇鋐、廣達等表現突出，美股4大科技巨頭亦持續擴大AI資本支出，顯示趨勢未變。

AI產業確立趨勢，選股策略更需精準

儘管市場傳出AI產業將調降資本支出的聲音，但從美股4大雲端巨頭的財報來看，目前沒有調降的打算，尤其是ASIC需求仍比預期強勁。

新台幣近期快速升值，電子股會面臨匯損壓力，因此高毛利個股仍為市場寵兒。另外，隨著GB300出貨逐步正常，相關概念股也持續受到青睞。

接下來，大叔來談談看好的3檔受惠個股：

受惠股1：世芯-KY（3661）

世芯主要提供客製化ASIC晶片服務，最大優勢是自有高效能運算IP組合D2D APLink IP、IP子系統集成的搭配服務，技術面涵蓋完整的中介層與基板設計的2.5D封裝設計流程，同時可以提供小晶片技術平台。

回顧公司最新財報，世芯2024年第4季營收來到130億7,000萬元，季減11.87%，年增41.65%，毛利率21.2%、營業利益率為13.4%，EPS落在23.17元，受惠於5奈米產品的推出，加上認列較高的委託設計營收，使得毛利率出現明顯提升，EPS也符合法人預期。

展望後市，世芯最大的雜音是，公司能否拿到AWS的Trainium 3晶片訂單，可是，目前多數法人根據公司預定的產能推斷，應該是沒什麼問題，外資更提到，該產品預期在今年下半年量產，搭配上公司網通3奈米晶片認列委託設計、理想汽車5奈米自駕晶片恢復生產等利多，世芯今年的EPS有機會挑戰95元。

至於明年，AWS的Trainium 3晶片訂單將大幅貢獻營收，因此，法人預估，2026年公司EPS可望挑戰150元。除此之外，世芯之前接到3奈米網通交換器晶片訂單，並且還獲得聯發科入股，長線成長動能非常值得期待。

受惠股2：台光電（2383）

台光電是國內銅箔基板業者，公司去年幾乎獨供AI伺服器的CCL材料，因此，業績成長非常明顯，公司目前無論是在輝達、ASIC伺服器、交換器產業，都占有領先的地位。

回顧公司最新財報，台光電今年第1季營收來到216億8,000萬元，季增16.81%，年增68.1%，毛利率30.4%、營業利益率為20.9%，EPS落在10.01元。受惠於AI產品出貨暢旺，第1季財報表現優於預期。

法人分析，台光電第1季的強勁增長動能，預計會延續至第2季，在訂單高能見度下，第2季業績將會再創歷史新高。展望全年，訂單展望比預期樂觀，ASIC伺服器、800G交換器、GB伺服器材料都是公司的成長動能，而且從去年第4季開始，M6等級以上的高毛利材料，占公司整體營收的30%，今年M6以上材料預期將再成長至30%以上。在營收與毛利同步增長下，法人看好台光電今年的EPS將挑戰45元。

受惠股3：AES-KY（6781）

AES-KY是國內高功率鋰電池模組製造商，產品可應用在電動自行車、資料中心伺服器BBU，公司去年的營收占比中，自行車產品約占4成、剩下的6成皆為BBU，而且，因為輝達GB200伺服器將BBU作為可能的配備，使得公司營運浮現不少想像空間。

回顧公司最新財報，AES去年第4季營收來到31億9,000萬元，季增34.89%、年增28.32%，毛利率39.7%、營業利益率為25.6%，EPS落在8.49元，受惠於伺服器功率密度提高，帶動BBU產品需求優於預期，整體財報優於法人預估。

法人分析，AES今年第1季的營收來到34億3,800萬元，季增11%、年增75%，營運表現持續升溫，主要原因是AWS通用伺服器、ASIC AI伺服器拉貨增溫，帶動BBU產品出貨暢旺。法人認為，輝達GB200伺服器將BBU作為可能的配備，接下來將會創造50億元以上的市場需求。另外，AES第2季有機會延續第1季的強勁成長動能，下半年在新5G電信與工業客戶的加入下，公司業績將持續成長，全年EPS有機會挑戰41元。