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摘要
1.在過去2024年當中，深受廣大國內投資人喜愛的「高股息ETF」族群，不只當中有為數不少的ETF深陷配息縮水窘境，全年度績效表現只能算是差強人意。不只落後市值型ETF，績效更全數慘輸大盤、無一例外。
2.過去高股息ETF在股債雙跌的2022年、以及市場由空轉多的2023年多能繳出亮眼成績。其中令人不解的是，為什麼「一樣的高股息」，在看似同樣是多頭牛市的2023年和2024年，為何表現卻像是兩個世界、績效差異非常大？
● 高股息ETF》2024年績效榜（牛市）
● 高股息ETF》2022年績效榜（熊市）
● 高股息ETF》2023年績效榜（熊轉牛）
● 同樣是牛市、一樣的高股息，為何績效兩樣情？
● ETF績效要看長期
你可能知道的是，在過去2024年當中，深受廣大國內投資人喜愛的「高股息ETF」族群，不只當中有為數不少的ETF深陷配息縮水窘境，全年度績效表現只能算是差強人意。相較於過去高股息ETF在股債雙跌的2022年、以及市場由空轉多的2023年多能繳出亮眼成績，一樣的高股息，表現卻像是兩個世界、績效差異甚大。
令人好奇的是，高股息ETF在2024年表現究竟會如何？本篇就把國內所有的高股息ETF的全年績效攤在陽光下，一探究竟！
高股息ETF》2024年績效榜（牛市）
截至撰文時間（2025年1月7日）止，台灣上市櫃的台股高息型ETF一共來到25檔。不過有些ETF在2024年才成立，掛牌時間過短、未有2024年完整年度的績效紀錄，故不予列入比較，僅留下18檔做績效觀察。績效排行如下：
高股息ETF全數績效落後大盤、無一例外
2024年台股加權指數（大盤）全年上漲5,181點，不只超過2023年全年上漲3,706點的紀錄，加權股價報酬指數（大盤含息）績效更繳出32.30%的驚人成績。
從表1可看出，高股息ETF績效不只全數落後大盤、無一例外，且還有非常大的差距！
至於高股息ETF當中績效最好、繳出22.48%報酬成績的凱基優選高股息30（00915），與大盤也差了近10個百分點（9.82個百分點），而其他高股息ETF表現也不用多說，績效皆落後大盤32.30%非常多！
前面曾提到，近3年台股市場剛好走過一個多空循環——2022年的大熊市、2023年的空轉多，以及2024年的超級大牛市。過去不少高股息ETF在2022年及2023年多表現不俗，也讓高股息ETF「一戰成名」。
至於2022年、2023年高股息ETF表現有多好？就趁這個機會一起做個總回顧。
高股息ETF》2022年績效榜（熊市）
表2：高股息ETF熊市年的績效榜
排行
| 名稱（代號）
| 含息累積報酬（%） |
| 1 | FH富時高息低波（00731）
| -5.87 |
| 2 | 元大台灣高息低波（00713）
| -7.49 |
| 3 | 富邦臺灣優質高息（00730）
| -8.84 |
| 4 | 國泰永續高股息（00878）
| -10.24 |
| 5 | 國泰股利精選30（00701）
| -11.65 |
| 6 | 元大高股息（0056）
| -18.36 |
| N/A | 發行量加權股價報酬指數（大盤含息）
| -18.36 |
| 7 | 永豐台灣ESG（00888）
| -22.10 |
| 8 | 富邦特選高股息30（00900）
| -24.19 |
註：未有完整年度紀錄者不計入
資料來源：證交所、晨星
整理：謝宜孝
|
在2022年股債雙跌的時空背景之下，當時台股高息型ETF數量也不多，當年度的大盤含息績效為-18.36%，8檔高股息ETF裡就有6檔跌幅小於大盤、表現相對抗跌（延伸閱讀：0056、00878、00900…11檔高息型ETF空頭下誰最強？怎麼選？3張表掌握）。
高股息ETF》2023年績效榜（熊轉牛）
表3：高股息ETF 2023全年度績效
排行
| 名稱（代號）
| 含息累積報酬（%） |
| 1 | 凱基優選高股息30（00915）
| 61.13 |
| 2 | 大華優利高填息30（00918）
| 59.03 |
| 3 | 元大高股息（0056）
| 57.97 |
| 4 | 群益台灣精選高息（00919）
| 47.06 |
| 5 | 元大台灣高息低波（00713）
| 46.27 |
| 6 | 國泰永續高股息（00878）
| 45.34 |
| 7 | 富邦特選高股息30（00900）
| 44.65 |
| 8 | 復華富時高息低波（00731）
| 35.65 |
N/A
| 發行量加權股價報酬指數（大盤含息）
| 30.68 |
9
| 富邦臺灣優質高息（00730）
| 28.27 |
| 10 | 永豐台灣ESG（00888）
| 27.10 |
| 11 | 國泰股利精選30（00701）
| 23.65 |
| 12 | 永豐優息存股（00907）
| 11.69 |
註：未有完整年度紀錄者不計入
資料來源：晨星
整理：謝宜孝
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再回到由空轉多的2023年，當年度台股大盤（含息）報酬為30.68%，當時市場的高股息ETF已增加到12檔左右。令人驚訝的是，當中居然有8檔績效超出大盤同期不少！和過去2024年的表現整個相反！
同樣是牛市、一樣的高股息，為何績效兩樣情？
雖然高股息ETF並非以「打敗大盤」為投資訴求，不過比起過去2022年、2023年表現多優於大盤來說，不禁讓人在體感上出現嚴重的績效落差。尤其是2023年和2024年同樣都是牛市多頭，為什麼高股息在2023年能如此強勢，到了2024年時卻慘澹無光？
若探究這2年的市場環境，或許能找出原因。
2023年台股走多，主要都是AI相關的電子類股在飆漲！若你有印象的話，訴求高股息的高息型ETF沒想到也出現驚人的漲幅，當時有不少高股息ETF都因含有「AI概念股」而狂奔猛漲，高股息ETF更「長成了AI的形狀」。在這樣的情況下，高股息ETF的績效也就跟著愈強勢。
反觀權值王台積電（2330），在當時仍處於震盪盤整階段、股價多不超過600元，故市值型ETF當時的績效並不特別亮眼。
而2024年這波大牛市的形成主因，我想投資朋友心中自然有答案、也不用再多說明，最大的原因就是神山台積電的起飛！台積電全年股價大漲482元，不只正式擠身「千金股」行列，全年度貢獻大盤近3,800點！
在這樣的時空背景下，用「擁台積者得績效」來形容是一點也不為過！ETF中「含積量」愈高績效自然愈強勁，例如老牌的市值型ETF 元大台灣（0050）、富邦台50（006208）就是最顯著的例子，除了因為是單純以市值加權（純市值型）之外，再加上沒有單一成分股的上限，讓它們「長成了台積電的形狀」，ETF權重配置裡有超過6成都是台積電（延伸閱讀：台股ETF績效王是誰？2024年最強20檔ETF出列！0050、006208竟都輸「它」一截）。
時空背景的不同，也形成了「同樣是牛市、績效兩樣情」的特殊情況。
ETF績效要看長期
另外要特別一提的是，觀察ETF的績效得看長期，時間愈長、走過市場的多空循環次數也愈多，參考價值自然也愈高。
從近3年（2022年～2024年）市場投資風向的轉變——由高股息轉向市值型，風向轉變的原因，無非跟兩者績效表現有很大的關係。
從近3年來的歷史中可察覺一件事——在特定情境、特定時間下，高股息ETF確實有可能績效贏過市值型、甚至打敗大盤！不過就單純以數字來看，若將時間拉長、在長期投資的情況下，市值型ETF年化報酬是遠勝高股息ETF。
觀察擁有數十年歷史的台股，或有百年時間的美股市場，都展現出市場長期趨勢向上的情況，其中以「大型權值股」為布局主體的純市值型ETF，其年化報酬輾壓高股息ETF這件事，幾乎可說是非常確定的事實。
不過ETF績效並不是每年表現都會很一致，也就是並非每年都會一直漲或一直跌，期間報酬會有高有低，是市場的正常現象；但在長期持有10年、20年或是更久的時間，市值型ETF年化報酬會非常出色。以最具台股代表性的ETF 0050為例，過去近20個完整年度的年化報酬高達10.98%、非常驚人（編按：期間為2005年～2024年，資料來源為晨星）。
另外，高股息和市值型並沒有誰優誰劣的問題、或是只能做二擇一。因為比起科學，實際投資更像是種哲學，績效高低並非選擇ETF的唯一標準，只要適合自己的投資訴求及目的，亦無不可。
本文僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。
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