摘要
巴菲特（Warren Buffett）在給美國證券交易委員會（SEC）的文件中顯示，8月1日前持續出清手中美國銀行的股票，套現約38億美元，現金資產約達2,000億美元。當經濟衰退到來時，受到利率下滑導致放款的利息收入減少，以及民間借貸的意願降低，作為經濟引擎的金融機構將會首當其衝。「預見」經濟即將進入衰退也許是巴菲特減少持股、增持現金的潛台詞。
美國銀行（BofA）的研報中顯示，目前市場情緒還在牛、熊式的預期中擺盪，以歷史紀錄來看，幾乎每2年即會迎來一波熊市，以近期公布的就業、失業數據來看，若降息速度太快，可能會讓市場恐慌加劇，進而觸發熊市。
市場情緒還在牛、熊式的預期中擺盪
圖片來源：BofA GLOBAL RESEARCH
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8月2日美國公布最新非農就業報告，新增就業人數11萬4,000人（前17萬9,000人），連續2個月走低，亦跌破15萬人的低標；同時失業率也自3月以來一路攀升至4.3%，觸擊2年來的新高。連續數月的勞動力市場降溫，讓市場開始預期經濟是否在高利率的環境下已步入衰退，以技術性衰退的定義 （國內生產毛額連續2季負成長） 來說，美國經濟上行動能雖趨緩，但還未進入衰退，不過，雖不中，亦不遠矣。
失業率自3月後攀升至4.3%，觸擊2年新高
圖片來源：U.S. Bureau of Labor Statistics
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國內生產毛額 （GDP） 的組成結構顯示，
企業投資無法立即產生收益，消費降級衝擊企業營收
GDP具有滯後性的缺點，用以預測的效果並不好，但可以確認經濟的發展情況。從GDP的組成細項中可以推斷未來的經濟將往哪個方向延伸。第2季Q2的GDP主要是由投資與進口帶動。投資項主要是由AI浪潮推升對數據中心、晶片、伺服器等基礎設備的投資建設，但這些資本支出相當龐大，企業購入設備後將認列5年至更久的折舊，大型資本財的投資金額並不會年年創高，而企業的回收獲利可能要數年後才能達到損益兩平。
既然資本支出無法持續給予GDP支撐，疊加美國民眾的消費降級，對於企業高毛利率收入的高階商品和服務需求下滑，這將使企業的營業收益下滑，近一步影響到就業水準，形成一個消費與就業的下修連動循環。
勞動力市場降溫，市場擔憂後續消費是否能延續支撐
此外，最近期的初請失業金人數達到24萬9,000人，已經要觸及到我所預設的25萬人的查核點，以年初至今（YTD）來看，初請失業金人數、連續申請失業金人數都在持續創高，平滑後的4週初次申請失業金人數也自23萬5,500人揚升至23萬8,000人。