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知識點1：房產的投資與投機
假如你花100萬元買了公寓後，再也不關心房價的漲跌，只是把公寓租出去，指望租金給你帶來穩定的回報，這個行為就是投資。也就是說，你所投資的這一產品，能給你的未來帶來穩定、有保障的收益。如果出租的公寓每年收益為人民幣6萬元，扣去稅金和物業管理費人民幣1萬元，等於淨賺了人民幣5萬元，每年的投資報酬率就是5%。但是，如果購買了這套公寓後，每年的租金收入只有人民幣2萬元，再扣去稅金和物業管理費，淨賺只有人民幣1萬元，那每年的投資報酬率就是1%，比銀行定期的利息都低，那顯然就是一個虧損的投資。而如果明明知道出租帶來的收益將比銀行的利息還要低，於是你並不期待租金回報，只希望房價能上漲，等賣出去賺得差價，那這樣的購房行為就是投機了。
從上面這個例子便可以清楚看出，同樣購買房子，可能是投資，也可能是投機。可用國際上通用的售租比來衡量：低於160才屬於投資（編按：售租比為房價除以月租金，目前台灣高達500至600）。
知識點2：股市的投資與投機
比如你買入1檔資深藍籌股（編按：績優股或權值股），像美國的電力公司，每個季度都分紅，多年來其股息分紅穩定在每年5%上下；如果對這檔股票的價格漲跌毫不關心，只在乎它能帶給你固定的股息分紅，那就是投資行為；而你買下1檔高科技股，這個公司還沒開始盈利，只可能有盈利的前景，你只是寄望於其股價上漲，能低買高賣而獲利，那顯然就是投機行為了。
對於股市的投入，也很容易區分投資和投機。例如，在2007年上半年，那時固定收益的債券收益率一般在6%到8%，而同期的股票分紅率只有2%到4%，如果你買固定收益債券就叫投資，而買股票就叫投機。因為按市場規律，這時股市應該下跌了。實際上，那時如果你那樣做了，在這次剛過去的金融海嘯中則會毫髮無損。同理，在2009年年初，股票的普遍分紅率升至7%到9%，而因為超低利率的關係，固定收益債券跌至1%到3%，這個時候，你如果購買股票，那就叫投資，而買債券反倒成了投機了。
知識點3：藝術與收藏品的投資與投機
前2年，普洱茶收藏非常火熱，各款不同的普洱茶珍藏版層出不窮，據說老茶餅動輒拍出人民幣數萬元乃至數10萬元。由此又聯想到東南亞富人愛收藏的法國紅酒——拉菲．羅斯柴爾德（Chateau Lafite Rothschild）。
有人說拉菲紅酒既能當極品來品嘗，又可以當做最安全和利潤最高的投資產品，真的如此嗎？拉菲（Lafite）的名字是來自加斯科術語，有小山丘（La Hit）的意思。拉菲紅酒產自法國梅多克（Medoc）最大的葡萄園，種植面積超過100公頃，每年約產3萬5,000箱紅酒，其中1萬5,000箱至2萬5,000箱為一級葡萄酒，是由30年之久但不超過80年的葡萄藤所結的葡萄釀造，其餘為二級葡萄酒——佳德士拉菲（Carruades de Lafite）。
拉菲紅酒歷史悠久，最初由西谷（Jacques de Segur）家族種植於1680年，發展到18世紀初獲得了「國王之葡萄酒」的美譽。在美國第3任總統傑弗遜的檔案裡，揭露了傑弗遜經常為喬治．華盛頓購買拉菲紅酒，歷來價格不菲。當年傑弗遜擁有產於1787年的拉菲紅酒，被創紀錄的拍賣到1瓶15萬6,000美元的高價。
隨著法國大革命的到來，西谷家族的財產在1794年7月被充公，從而結束了對拉菲酒莊的擁有權。然而3年後，拉菲酒莊卻被荷蘭財團買走了。之後幾經易手，到了1868年，酒莊被詹姆斯．羅斯柴爾德男爵以440萬法郎購得，男爵便在拉菲後面冠以家族之姓——羅斯柴爾德。
跨越了悠悠歲月，20世紀最頂級的拉菲酒年份，分別是1945年、1959年、1961年、1982年、1985年、1990年、1995年、1996年、1998年、2000年、2003年和2005年。如果現在想買1瓶1945年的拉菲酒，需花費約4,600美元，1982年的就需花費5,000美元，而1990年的就只需941美元。
拉菲紅酒自2008年投放市場的6個月裡，酒價在全球被推高了125%。不過，中國富人購買拉菲紅酒大多不做收藏，因為收藏一級紅酒的過程相當複雜，牽涉到不同的季節，不同的溫度、濕度和放酒的角度等，需要專業人士管理。中國富人喜愛高級紅酒，主要出於商業運作的需要，商業夥伴間1杯昂貴的好酒下肚，就什麼都好說了。
然而，假如極品紅酒的收藏工藝不那麼複雜，購買紅酒做為投資的中國人一定大有人在。想想看，1瓶1787年的拉菲紅酒，能被拍到15萬6,000美元的高價，誰能大膽的說它不是增值的投資產品？但是別忘了，拉菲紅酒本身不會帶來固定收益，只有等到下1個買家接手才會實現增值。它值多少在於下1個買家願意支付多少，像古玩、名畫、鑽石和郵票這類商品也一樣。
為什麼我們反覆說多投資、少投機，甚至不投機才是最佳的理財之道呢？從上面各例中可以清楚的看到，投資注重收入，是可控的；而投機是不可控的，它和賭徒的行為本質是一樣的。由於資訊極其不對稱，就像賭徒總是輸給賭場那樣，散戶多半要輸給莊家的。
這些道理說起來很簡單，但真正做起來就非常不容易。因為從眾心理作祟，人們多半喜歡追高殺低。所以一般大眾投機的多，真正投資的人卻很少。這也就是普通散戶為何贏少輸多的真正原因！
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作者：陳思進
出版社：樂金文化
出版日期：2022/11/09
作者簡介_陳思進
§集結華人思想和歐美視野的國際金融專家§
紐約大學高級金融專業進修班畢業，紐約市立大學電腦科學碩士。曾任信孚銀行（Bankers Trust）和納斯達克（NASDAQ）高級金融軟體開發、瑞士信貸（Credit Suisse）證券投資部副總裁、美國銀行證券集團（BofA Securities）副總裁。
從電腦軟體工程師到華爾街金融核心機構副總裁，他在親身經歷過「911」恐怖事件、看透華爾街的金融遊戲後，轉往加拿大發展，目前定居加拿大多倫多，任加拿大皇家銀行風險管理部資深顧問，同時他也回歸初心進行寫作，無私分享他的金融知識與經驗。著有《投資的方法》《一本書讀懂生活中的金融常識》《讀懂金融的第一本書》《看懂貨幣》《金融讓誰富有》等。