這個月賠掉了一年薪水嗎?看看這10句話...巴菲特30年來都這樣面對股市下跌...

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巴菲特 股神
圖片來源:thetaxhaven

flickr,(CC BY 2.0)
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今(2018)年10月,全球股市大幅下跌,美股及台股指數,分別下跌約10%及15% (以盤中最低點計算)。原本持股市值500萬的美股指數投資人,市值剩下450萬;原本持股市值500萬的台股指數投資人,市值只剩下425萬。

短短一個月,持股市值大幅縮水10%~15%!一個月縮水50萬,可能是白領上班族一年的薪資;一個月縮水75萬,約當是超商基層員工兩年的薪資。

然而,這只是「指數」的跌幅。

許多「單一個股」的跌幅,遠不只如此。大跌20%、30%的不勝枚舉,甚至大跌50%的都有。部分單一個股投資人的資產縮水程度,比指數化投資人更加嚴重。

面對跌跌不休的10月股市,不論持有指數化工具,或者持有少數單一個股,或許不免感到害怕。尤其是2009年之後才進入股市,不曾見證2008年金融海嘯時期,一年下跌50%的股市新手,更可能驚慌失措、不知如何是好。

本文整理摘要,1987年到2018年,這30幾年間,巴菲特多次針對「股市下跌及悲觀情緒」的看法,供各位讀者參考。

1987年:股市下挫時,準備賣股的人慘賠,但投資人賺到
“只有那些近期將賣出股票的人,才應為股價上漲而雀躍。準備買股票的人,應該期待股價下滑才對。

股價處於低檔時,花「同樣的錢」能買回更多股票。例如過去幾年間,可口可樂、華盛頓郵報與富國銀行,在股價低檔完成的回購,對波克夏的好處,遠大於今天在股價高檔進行回購。

有買、有賣,才有交易。一方之失,是另一方之得。正如打高爾夫球的人所言:「每一次推桿,不管結果如何,總會有人高興。」”

1990年:我喜歡悲觀情緒產生的股價
“股價下滑最常見的原因,是投資人的悲觀情緒。我們很期望在這種環境下交易,不是因為我們喜歡悲觀情緒,而是喜歡悲觀情緒產生的股價。”

1994年:我們最得意的收購,通常發生在憂慮達到頂點時
“30年前,沒有人能預見越戰規模驚人擴大、兩次石油危機、總統辭職、蘇聯解體、道瓊工業指數一天暴跌22.61%,或是美國公債殖利率會在2.8%至17.4%的區間波動。

叫人驚訝的是,這些轟動一時的重大事件,絲毫未能動搖班傑明‧葛拉罕的投資原則。我們最得意的收購,通常是發生在,大家對某些宏觀事件的憂慮達到頂點時。”(註:指1987年10月19日美國股市崩盤)。

1996年股東手冊:股市大跌對波克夏是好事
“股市低迷時,百分之百收購一家公司的代價,通常會降低。

波克夏及其長期股東,能因股市下挫而獲益,一如食品價格下滑時,定期採購食品的人能因此獲益。因此,股市大跌時(這是不時會出現的事),不要恐慌、也不必嘆息,這對波克夏來說,是好事。”

2000年:我們不在乎一時的業績衰退與波動
“我們知道,每一家公司的績效都會有波動(只有在投資銀行推銷客戶公司時,才會看到只升不跌的企業盈餘)。我們不在乎「一時」的波動,真正重要的,是「整體」績效。”

2011年:早年我也會因為看到股市上漲而欣喜,後來……
“我要承認,早年我自己也會因為看到股市上漲而欣喜,後來我看到葛拉罕那本《智慧型股票投資人》的第8章,就是講投資人應該如何看待股價波動的那一章,我因此恍然大悟。此後,低股價便成為我的好朋友。

拿起這本書,是我人生最幸運的時刻之一。”

2013年:我們做投資決定時,從不曾討論經濟、政治或他人的看法,這些不重要的事
“2008年末,金融市場極度恐慌期間,我不曾想過出售我的農場或紐約的房產,儘管總體經濟顯然正在醞釀一場嚴重的衰退。此外,如果我持有一家長期前景良好的強健企業,我當時如果考慮賣掉它,也無疑是愚蠢的。

沒錯,可能會有個別公司最終表現令人失望,但真的有人相信,美國許多生產力驚人的資產,以及無限的人類才智,會被某種東西吞噬掉嗎?

查理和我共事54年間,我們從不曾因為總體經濟、政治環境或其他人的看法,而放棄一項誘人的投資。事實上,我們做投資決定時,從不曾討論這些「不重要」的事。”

2017年致股東信:股市有時會大幅下滑,沒人能得知何時發生
“未來幾年有時會出現大幅度的市場下滑,甚至恐慌,這將影響所有的股票,沒有人能告訴你什麼時候會發生這些大跌。”

2018年2月:市場下跌修正是正常,而且不可預測
“投資者必須知道:市場修正是不可避免的,而且是不可預測的,它們是正常市場的一部分。”

2018年5月股東會:新聞頭條讓人感到糟糕,但美國不停進步
巴菲特指出,從他買下首張股票以來,美國經歷了14任總統領導、兩次世界大戰、古巴飛彈危機,以及911恐怖攻擊。

他強調,自1776年美國獨立以來,整體國家不停的在進步,「反而是每天的新聞頭條,都讓人感到很糟糕。」

“身為投資者,你可以不必每天追蹤市場新聞,你只需要做好一件事情:戰勝悲觀和恐慌情緒,對市場和未來始終保持樂觀。無論市場如何波動,都堅持看好股市,並且「長期持有」:1942年投資股票「1萬」美元,如今會變「5,100萬」美元。

同時期被悲觀和恐懼情緒所支配,試圖做空美國股市的投資者們,沒有一個存活到現在。”

本文獲「效率理財王」授權轉載,原文:《巴菲特清單01》股市大跌怎麼辦?巴菲特這三十年來都這樣應對…

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