什麼時候賣出？
什麼時候是賣掉手中持股的好時機呢？說真的，最好的賣股時機永遠不可能為我們所知，否則不就滿街都是股神了？即使我們認為自己賣對了一兩次，但事實上並不可能總是如此。
常聽人家說：「投資股票很簡單呀！就是『買低賣高』而已！」可是什麼叫做低呢？什麼叫做高呢？很可能當我們認為是股票好的賣點時，往往股價又漲了上去。希望能每次都抓準股票的賣出時機，無疑是十分不切實際的。
我們視股票為資產，只要公司能繼續賺錢，每年可以為股東創造現金流或是派發股息，那麼我們為什麼只是因為股價漲高而賣出呢？顯然投資人要考慮賣出的並不是只有價格的因素。
當然這裡我們可以排除個人資金或理財需求而賣股的動機，但是賣出股票的理由還是存在的。
《非常潛力股》一書的作者，同時也被譽為美國成長股大師的菲利浦•費雪，他指出股票賣出的理由有三個：
「原始買進動作犯下錯誤，某公司的實際狀況顯著不如原先所想那麼美好。」
「一家公司發生變化，不再和當初買進時相近，就應該賣出它的股票。」
「將資金轉入更好的股票。」（摘自《非常潛力股》）
下面我們就費雪的論點分別闡釋之：
公司不如買進所想美好
就費雪賣股的第一個理由：「原始買進動作犯下錯誤，某公司的實際狀況顯著不如原先所想那麼美好。」而言，無疑牽涉到投資人對於個股事前的認識與認知之不足。雖然用功的投資人會精挑細選出自己認為值得買進的個股，但還是有可能當初買進公司股票時就下了錯誤的判斷，對於公司的獲利前景過於樂觀，以至於產生美好想像。
當投資人發現必須拋售股票，也就等於承認自己當初買進的決策是錯誤的，這是投資者必須面對的心魔。
我自己對此就有深切的體悟。還記得一開始學習投資之初，受到當時觸控面板產業的題材吸引，於是在沒有詳細評估研究的情況下，買進了一檔中小型面板股，結果就遭遇股價的大幅下挫。由於沒有詳加研究這家公司的基本面，而只是追逐熱門的題材，在發現決策錯誤後又不願停的結果就是帳面上的大幅損失。
誠如費雪所言，若原始買進時投資人並沒有針對個股背後的企業進行深入地思考、判斷，發生錯誤在所難免。但如果之後能認清事實並及早修正所犯的錯誤，其損失將遠低於長期抱牢的結果。費雪認為：「投資發生虧損，應仔細檢討，好從每個錯誤中學得教訓。」的確是每個投資人所應深切思考的！
若能記取投資失利的原因，在買進個股之前降低誤判的機率，從各個面向進行思考，投資人才有更高的機會獲得滿意的報酬。蒙格說：「對於提出更完善投資策略並加以執行來說，勤奮工作是至關重要的。」是為至言。