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2月5日義大利修憲公投宣告失敗,持反對票民眾比例大幅領先近20%,現任總理倫齊隨後宣布辭職。此次提出修憲改革的核心內容是對現有的議會兩院制進行改革,主要包括削减參議院權力,提高立法效率,加快立法進程。公投失敗後義大利政局陷入混亂,各政黨經過談判,最終組成臨時政府,義大利短期內處於無政府狀態。展望未來,若IBC與其他黨派聯合組閣成功,義大利政局風險將逐步消退;若組閣失敗,義大利將被迫提前大選,「反歐元區」黨派五星運動黨獲選的機率較高,不能忽視。在政局穩定前,義大利政治風險將持續發酵。
義大利經濟低迷與銀行業的困境
公投失敗最直接的影響就是義大利銀行業的股價。缺少了倫齊政府的支持,投資者對義大利銀行的信心下降,將顯著降低義大利銀行的議價能力。而公投失敗,一方面,使得改革義大利勞動市場推動義大利生產率的努力宣告失敗。另一方面,造成支持脫離歐元區的五星黨上臺可能性增高,提高了歐元區不穩定的邊際風險。
金融危機和歐債危機之後,義大利經濟持續低迷,失業率攀升,導致銀行不良貸款不斷攀升。近年來歐央行採取低利率和購債政策,進一步限制了銀行業的盈利能力。據歐央行統計,義大利14家大型銀行目前擁有2,680億歐元的不良資產敞口。至2015年年底義大利銀行系統不良貸款率在18.0%,大幅高於同期的美國1.5%和法國4.0%。義大利政治風險下,如果銀行股股價繼續下挫,或激化銀行業危機,短期將迫使歐洲央行出手援救,長期將進一步拖累歐元區結構性改革和經濟發展。