Mr.Market市場先生，出自於班傑明‧葛拉罕的著作 《 The intelligent investor 》 （中譯 : 智慧型股票投資人）書中提到的一個虛構人物。
他是葛拉罕最喜歡的一則虛構人物，每天都會造訪投資人，提出買賣股票不同的價格。Mr. Market給的報價大多時候都很合理，但偶而也會非常的瘋狂，投資人可以自由地決定是否買賣或者完全忽略他給的報價，即使拒絕，Mr. Market也並不介意，明天他仍然會再次登門造訪，再次提出不同的價格。
葛拉罕的這則寓言提醒投資人，不該把Mr.Market在市場中隨興的報價當作股票真實價值。然而當這位市場先生犯傻的時候，投資人要勇於從中獲利。投資人若不想參與其中，則應該緊閉大門，別受市場先生的報價干擾，只需領取股利和受益於企業成長即可。
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至於員工福利費用，在財報中提到主因是一些加班費問題，目前看起來是永久性的變動，有興趣自己去看囉。
如果把2016預期的數字整理一下，會發現「營運成本增加也是一次性」。
而且在2017、2019年，攤銷成本還會分別降低 20億、11億。可能算未來隱藏的利多吧。
業外支出減少75億，只是一次性的效果
高鐵的業外收支，來自返還站區地上權，用來抵銷一部分原本要給政府的回饋金，讓未來營運成本降低一點。代價呢，是失去未來站區開發的利益，但短期來說我猜可能還好，這十幾年下來高鐵站區附近的發展也十分緩慢。
另一部分是買回特別股時，所支付的賠償金。長期來說這對一般股東是好事，因為高鐵給特別股的條件真的太優了。
總體來說，業外支出最大宗還是利息，而這次支出減少僅是一次性的效果。
所以，高鐵明年 EPS 還有機會7元這麼高嗎？
用假設的數字推估看看，明年EPS猜測是2.2～2.7元！原來EPS 7元真的是曇花一現...
高鐵是一個規模極大、穩定營運系統。因此營收直接用過去的數字推估應該是可行的。
假設1. 排除掉營收120億一次性的入帳。
假設2. 營收維持原狀398億或繼續線性成長變411億。
假設3. 成本中攤銷未來都變成直線法估價，讓營業成本下降。
假設4. 業外收入一次性72億的返還站區地上權折抵及特別股補償費用，明年不再發生。
假設5. 其他條件就假設維持原狀。
在這些假設之下，明年2016 EPS目前猜測是2.26～2.71元。相較兩年前還是成長不少，主因還是解決了現金流、特別股、以及延長了折舊期限的問題。
考慮成長性普普，市場會給多高的本益比我就沒什麼想法了。
快速結論：別被聳動的新聞標題騙了！
1、當企業的財報數字大幅改變時，要會分辨到底是「永久性」還是「一次性」的改變。
2、投資分析不能只看財報數字，其實細節都藏在「附錄」裡。
有興趣研究的可以自己看看財報囉：高鐵財報下載連結 溫馨提醒：以上僅為個人投資心得，不代表任何形式投資建議，投資之前請獨立思考、審慎評估，這樣才會進步哦！
本文獲作者授權轉載，原文：台灣高鐵去年每股大賺逾7元？別被聳動新聞標題騙了！其實真相是...
作者簡介_Jam
目前在軟體業從事於財金軟體研發工作，興趣是研究投資、交易、程式、哲學與歷史。證券分析之父葛拉罕的「Mr.Market市場先生」，暗示投資人，應該將自己的情緒與判斷，獨立於市場之外。因為理工背景出身，對於投資的分析、回溯測試等...特別有興趣，也剛好擅長做資料分析與統計，認為統計數據是最能客觀認識市場的一種工具。
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