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標的4》寶雅
通路形成規模優勢
去年國內通路產業，接連有台灣家樂福、台灣夏普藉購併擴大版圖之舉。據筆者的長期觀察，通路業者靠展店既可增加營收，只要穩健經營也有機會帶動營運成長，國內實體美妝通路龍頭寶雅（5904）近年發展即符合此論點。
而寶雅在3月9日法說會中表示，至2025年為止，旗下門市將從目前的284家增至575家，同時獲利持續提升。在2020年，寶雅EPS年增11.86%，達21.6元，將在2021年配發股利19元。
台股在去年股災時跌幅近30%，對照寶雅同期跌不到10%，且獲利不斷向上，其抗跌原因明顯可見。
標的5》欣天然
國內特許事業穩定成長
波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway）去年大手筆地收購道明尼資源（D.NYSE）的天然氣資產，不但支付40億美元現金，同時承擔其57億美元債務，華倫．巴菲特（Warren Buffett）甚至在向投資人發表的聲明中，表示感到自豪。為何股神對天然氣事業這麼情有獨鍾？主因之一是，天然氣事業在各國多為特許事業。
以台灣而言，天然氣公司須取得經濟部、縣市政府登記及許可才能經營，使得取有許可的業者擁有市占、定價等經營優勢。以欣天然（9918）為例，去年前3季EPS年增7.76%達1.25元，在去年疫情引發股災的期間，股價下修不到10%，表現非常抗跌。
而近期公司也配合政策推廣裝設微電腦瓦斯表，再順應房市成長可能增加潛在安裝戶，也相當有機會增添未來的獲利動能。
風險控制大師霍華．馬克斯說（Howard Marks）：「績效想超越大盤或降低虧損機率，關鍵就在第2層思考。」依循目前市場各項指標統計及各國市場專家看法，均顯示市場高點隨時都可能進入拉回修正。
筆者常說，「對策比預測重要」，因此面臨隨時可能出現翻轉的風險，配置低波動股比起「空手等待」而言，或許會更好。
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小檔案＿阿格力
學歷：國立台灣大學生物科技所博士
經歷：股感知識庫產業分析顧問、商周財富網專欄作家
現職：PressPlay訂閱作家、數位出版公司負責人
著作：《我的購物車選股法，年賺30%》、《生活投資學》
作者簡介_Smart 智富月刊
《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
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