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摘要
全台灣每4個人就有1個人投資ETF,統計台股ETF、債券型ETF及跨國投資型ETF的受益人數已來到約1,336萬7,000人,尤其是高配息的ETF,對小資族更有莫大的吸引力。
「全台灣每4人就有1人投資ETF。」這是台灣證券交易所設立的ETF資訊平台「e添富」網站上最醒目的標語。另外,投信投顧公會亦公布了全體ETF總受益人數:截至今(2024)年8月底,包含台股ETF、債券型ETF及跨國投資型ETF的受益人數已來到約1,336萬7,000人,相較去年同期僅725萬3,000人,增幅高達84%!ETF的火紅程度,由此可見一斑(詳見圖1)。
從「存股」轉向「存ETF」,分散風險
台灣股市中,已有為數不少的投資人培養出長期投資的習慣,進而發展出「存股」風氣。近幾年ETF的風行,反映的是這種長期投資的習慣出現變化——從定存單一個股,轉向買進追蹤指數、涵括一籃子股票的投資組合,藉此分散風險。尤其ETF可以像買賣股票一樣,直接透過證券帳戶下單,對於早已熟悉股票交易的存股族而言,上手可謂輕而易舉。
而掀起ETF投資熱潮的關鍵點,則是標榜高配息的ETF,特別是發行商進化出季季配息、甚至月月配息的台股ETF,使得漫長的投資過程中,收益可以時常落袋為安、取出花用,對小資族、退休族產生了莫大的吸引力。
ETF易追高殺低,長抱宜選台股基金
但就長期投資而言,ETF真的是上上之選嗎?在一波波湧入ETF的資金浪濤中,有專家逆浪出聲反對,原因在於:ETF的原始設計,使它的長期績效難以突出。
專家表示,ETF是一種指數化投資商品,簡單來說,就是在設計之初決定追蹤何種指數,爾後的操作就是被動追蹤(編按:截至撰文時間,台灣尚無主動型ETF)。譬如某檔ETF被設計為追蹤台灣證券交易所50指數的走勢,選股上就只能買進台股市值前50大的公司。雖然每個季度會隨著指數調整,增減持股比重,但卻仍然受限於這50檔股票的框架之中。倘若其中個股突發重大利空、或者產業前景看壞,基金經理人無法即時主動的介入調控,將導致績效弱化。
此外,相較於台股上市櫃公司多為每年配息1次,部分ETF被設計成頻繁配息給受益人,對績效更是雪上加霜。專家指出,為了籌措配息資金,基金經理人被迫賣出股票,很可能會賣在低點。另一方面,為了減少指數追蹤的誤差,倘若有新申購資金在某天匯入,ETF就必須在當天買進成分股,即使股價已明顯過高;同理,無論成分股股價是否暴跌,只要當天有大量投資人要贖回,ETF仍必須在當天賤賣股票。如此一來,「追高殺低」的投資大忌,在所難免。
專家表示,若是追求長期績效,選擇優質投信公司發行的台股基金,成果將遠遠勝過台股ETF。根據投信投顧公會結算至2024年9月13日的績效資料顯示,定期定額投資台股基金10年,績效最優的前10名基金,報酬率約落在210%至350%之間,同樣定期定額投資市值型ETF或高股息ETF達10年,報酬率分別為140%、100%上下,高下立判。
ETF無10%投資上限,波段操作具優勢
若是打算波段操作呢?專家不諱言,以短線投資而言,ETF較具優勢。原因在於:傳統基金針對單一標的,投資上限為基金淨資產價值的10%,也不可超過單一公司已發行股分總數的10%,而ETF不受此限。
舉例來說:若ETF基金經理人看好追蹤指數中的某1檔個股,在不違反該檔ETF設計的前提下,可重壓50%的資金趁勝追擊;相反的,傳統基金的經理人看好同1檔個股,受限於國內法令規範,最多只能買進10%,短期績效自然落後ETF。
值得一提的是,根據財經指數即時行情平台StockQ的資料顯示,截至今年9月27日為止,全台共發行267檔ETF,其中包括不少正向2倍、反向1倍的變型ETF。專家提醒,由於這類ETF會透過期貨或選擇權進行操作,更是建議只能短期持有賺取價差,不宜長抱。
若是希望享受配息帶來的現金流,該買ETF嗎?專家建議,倘若期待每月或每季領息,不妨選擇債券型基金。因為債券在發行時,大多已明定了票息配發條件,故債券型基金在買進一籃子債券後,便享有票息收入,之後會依其配息政策,於固定期間配發給受益人,受益人可選擇領出債息,或將配息滾入再投資,進一步放大資產。
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