雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。
最近對台積電（2330）稍微做了一些功課，上週台股收盤終於站上2萬點，權重最高的台積電必然功不可沒，從今年不到600元的價位，漲到了780元，台積電未來還能不能續漲，對台股大盤的影響必然也很大，我們就來簡單看一下台積電的近況與未來前景。
我不是半導體專家，對這產業也沒有深入的了解，僅能從目前看的到的資訊做基本分析。
我們先說矽晶圓這項技術，由於晶片發熱會限制電腦等裝置的效能，所以科學家在嘗試用其他材料來製造晶圓，譬如合成鑽石、超純玻璃、氮化鎵與砷化硼。主要目的都是在解決發熱與導電性等問題，甚至是以矽光子來取代電路中的銅線，大大加速資訊傳輸。
根據目前可以看到的研究資料顯示，以上這些技術在未來10年內都難以達到成熟地步，足以取代目前以矽為主要晶圓材料的開發技術，所以應該尚不須擔心目前的半導體技術有被完全顛覆的可能性，譬如智慧型手機淘汰傳統按鍵式手機。
第二是台積電的晶圓生產能力，不管是技術或是產能都還是晶圓代工的龍頭地位，雖然三星與英特爾都屢屢宣稱已開發或可生產更低奈米的晶片，但其品質與良率都還難以與台積電抗衡，能大大搶走台積電的晶片訂單。
台積電比其他晶圓代工公司強的不只是晶圓技術，更包含其在台灣有完整的上下游供應鏈，彼此能互相配合需求，這也是其他國家想要複製，或是要台積電前往設廠時，所碰到的最大困難，此模式相當難以複製。
所以，可以大膽預估，台積電的競爭優勢在未來5年內，應該都很難看到競爭對手得以超越。這也表示，它的毛利率應得以維持在一定程度的水準，而其營收能否成長就要看未來產業的應用是否能繼續擴大。
過去疫情期間，車用晶片的需求站台積電的營收比例越來越高，而目前大多車用晶片的技術只需要12奈米～28奈米，算是非常成熟的製程，只有少數高階車用晶片會用到5奈米與7奈米製程的晶片。
另一項從去年快速增加需求的是AI晶片，拜輝達的AI處理器需求所賜，3奈米製程的晶圓需求量大增，而且會持續到2026年，黃仁勳在GTC的演講，更讓人們看到近期AI可能的發展地步，台積電也將與輝達合作，將GPU加速運算整合到台積電工作流程中，以大幅提升效能、提高生產率、縮短週期時間以及降低功耗需求。
2024年台積電EPS有望達到40元
基於以上基礎分析，對於台積電未來2年、3年的業績頗能令人期待，台積電的法說會也說，2024年的業績預期會比去年成長21%～26%，以去年EPS 32.34元來計算，台積電今年的EPS可期待看到40元。大摩對台積電在2024年的EPS預估為38.26元，在2025年的EPS預估為47.08元。
若未來幾年的產能增加，需求也如預期的增加，台積電營收可能可以繼續保持亮眼的成績，若沒有特別大筆的資本支出，能維持其毛利率不降低的情況下，未來2年可以期待每年20%的營收成長，台積電2026年的EPS上看57元。
對於產業發展成熟的公司來說，一般會給的合理本益比是15倍左右，成長型企業一般會給到20倍～25倍本益比。
若以台積電今年40元的EPS，每年成長20%的預估來推算，20倍本益比可以預期的股價會是800元、960元與1,140元。用25倍本益比計算的話，預期股價是1,000元、1,200元與1,425元。目前的台積電本益比是23倍左右，以上數字可供參考。
2026年台積電股價可能超過1000元
但我覺得這些預估可能過於樂觀，我們把數字都打個折做保守一點的估計，假設2024年的EPS只會到38元，之後每年的成長是15%，未來EPS會是43.7元與40.255元，那2026年20倍的本益比，股價預期是1,005元，25倍本益比預期股價是1,256元。
若以台積電股價800元當基準來計算，2年的時間股價漲到1,005元，獲利空間是25.6%（未含股息），1,256元的獲利空間是57%，或是介於這兩者之間，譬如23倍本益比的股價與獲利空間分別是1,156元與44.5%，這樣的預期獲利報酬是否值得，請自行評估。