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工作幾年存了幾桶金,想投資配息股票?3缺點必懂:40歲以前別追求配息

Mr.Market市場先生,出自於班傑明‧葛拉罕的著作 《 The intelligent investor 》 (中譯 : 智慧型股票投資人)書中提到的一個虛構人物。
他是葛拉罕最喜歡的一則虛構人物,每天都會造訪投資人,提出買賣股票不同的價格。Mr. Market給的報價大多時候都很合理,但偶而也會非常的瘋狂,投資人可以自由地決定是否買賣或者完全忽略他給的報價,即使拒絕,Mr. Market也並不介意,明天他仍然會再次登門造訪,再次提出不同的價格。
葛拉罕的這則寓言提醒投資人,不該把Mr.Market在市場中隨興的報價當作股票真實價值。然而當這位市場先生犯傻的時候,投資人要勇於從中獲利。投資人若不想參與其中,則應該緊閉大門,別受市場先生的報價干擾,只需領取股利和受益於企業成長即可。
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臉書粉絲專頁:https://www.facebook.com/Mr.Market.tw
工作幾年存了幾桶金,想投資配息股票?3缺點必懂:40歲以前別追求配息

「我想多增加收入,把錢放到穩定配息的投資裡面。」
上週市場先生和一位朋友聊天,
他是一位出社會5年的小資族,年薪大約70萬,
工作上他非常認真,下班也兼職網拍增加收入,
工作幾年存下幾桶金,想把這些錢投入有穩定現金流的股票或基金。
「我挑了幾檔現金殖利率超過5%,而且年年穩定配息的股票,你覺得呢?」他問到,
我問他為什麼選擇想選擇穩定配息的投資標的?
他的理由是想要盡早投資讓資產成長,
選擇有穩定現金流的投資標的,則是感覺生活比較有安全感,
於是我告訴他:
「40歲以前,不要把穩定配息和高殖利率當成你的選股條件。」

在台灣有許多人和他一樣,
喜歡穩定配息的股票、月配息的基金,
我並不是說有配息的股票都不好,也不是要你刻意避開有高殖利率的公司,
好公司會選擇發放現金股利的也不在少數。
任何長期投資,優先考慮的都是成長性、獲利性、安全性,
但也有很多人的投資方式不考慮這些,
而是先看有沒有配息、殖利率高不高,將有穩定配息和高殖利率列為重要的選擇條件。
這種選擇方式其實有很大的缺陷。
以下市場先生會分析給你:
為什麼不要刻意去追求穩定領配息和高殖利率?
先談談領配息的3大缺點:

缺點1. 現金股利要被課稅

股票在配息同時股價也會調整,也就是除權息。
無論殖利率高低,
在配息前與配息後,你的總資產市值並沒有增加,但配息卻要被課稅。
假設有2間一樣的公司,你投資1000萬元,這兩間公司每年都獲利100萬元,
A公司將100萬元配息給你,配息要併入個人綜合所得稅,
假設是適用28%稅率,也就是有28萬要課稅,換句話說你真實獲利只有7.2%。
B公司將100萬保留於公司,公司買回庫藏股減資,可以推升股價10%,
因為台灣資本利得不用課稅,因此你就是紮實的賺10%,這是大多國外企業採行的方式。
當然這筆錢也可以保留再公司做其他投資,未來再發回,等於是將稅遞延到未來,
只會先扣保留盈餘的稅率5%,但保留的盈餘會反映到股價上,如果再投資有讓獲利提升,
也會進一步拉高股價。
當然這並非100%絕對,因為企業的商業模式與產品有太多種類型,
但長期而言,B類公司的效益會遠高於A類公司,
有能力運用資金再投資的公司,長期報酬絕對優於無法運用資金的公司。
配息越多越穩,課稅只會越多。
關於股票的稅務可以閱讀:股利配息課稅要如何計算?

缺點2. 資金沒有再投資,就不會有複利效果

除非你已經到退休年齡,不然投資都是用閒餘不影響生活的資金,
這種情況拿到配息後,你必須再次尋找投資標的。
因為目前台灣的股息並不是像薪水一樣月月發,
而是一年發一次,在某個時間點有大的金流進來,
有些人很擅長運用資金,可以將這些錢做良好的配置與規劃,
但有些人只會放在銀行,甚至是當成年終獎金花掉,
也有些人投資的方法是必須要等待標的跌到某些價位才會進場。
只要資金長期閒置沒有再次投資
就會拉低整體的報酬率,投資上沒有複利效果

缺點3. 穩定配息的公司,長期績效沒有特別高

我自己跑統計數據的經驗,
穩定配息或高殖利率的公司,在遇到崩盤時跌幅通常比較少,也就是比較抗跌。
但抗跌並不代表報酬率比較高,
一整個景氣循環下來,穩定配息或高殖利率的投資標的,整體表現就是普普通通,在統計上並不是一個提高報酬率的有效條件。
可閱讀:
1. 統計數據》穩定配息的公司比較抗跌但報酬不高
2. 統計數據》高殖利率股為什麼沒有比較好?

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