歐洲宣布再擴大QE,歐元竟不貶反升!一個跡象:全球寬鬆貨幣,最快3月就結束

撰文者Joe
台灣最大國際商品部落格主編,曾任經濟日報專欄作家;財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
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歐元
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2016年3月10號,歐洲央行(ECB)宣布同時調降基礎利率、存款利率、邊際貸款利率,並且擴大量化寬鬆規模,對象也擴大到非銀行企業債券,另外6月重新啟動新一輪的定向再融資計劃(TLTRO),量化寬鬆貨幣政策甚至可以延後到2017年3月以後!

歐元匯率在消息宣布後,快速走貶,隨後歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)又說,預計歐元利率不會再進一步下調,歐元出現強力的反彈,甚至出現進一步升值,從經濟學的角度來看,這完全違反規則,歐元區實施規模空前浩大的寬鬆貨幣政策,但貨幣的價值竟然不跌反漲,這樣違反邏輯的發展,難道是市場錯了嗎?

市場沒錯,「在預期美元不升息的前提下」的真實金融市場,會融入人性的心理預期,歐元匯率從2月中旬就已經逐漸下跌,也就是金融市場領先在歐洲央行政策出爐之前,投資人的心理預期已經引導匯率下跌,市場已經認為歐元區會擴大寬鬆貨幣政策,只是究竟是何種寬鬆程度!

結果出爐後,歐元區確實如市場預期的實施寬鬆貨幣政策,但出乎市場預期的是,寬鬆程度高於市場預期,歐元持續走貶,但是德拉吉對外宣布歐元利率很可能已經落底了,也就是最低的情況很可能已經出現,因為歐元區的通貨膨脹受到國際油價暴跌和原物料價格下滑的影響,已經在2015年大幅下降,國際能源總署(IEA)對外宣布,國際油價歷經過去18個月的空前跌勢後,可能已經觸底,未來油價可能會「顯著反彈」,加上歐元區的民消費已經恢復逐步穩定成長的趨勢,從總體經濟的角度來看,歐元區通貨膨脹最低的情況已經過去,2016年的通貨膨脹會比2015年更高,所以歐元區確實不需要再降息,利率已經是最低的狀態,德拉吉表達了對歐元區經濟的看法。

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