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從基本面來看，受到中國需求放緩的影響，全球礦業巨頭的財報都非常難看，必和必拓BHP出現淨虧損，獲利比去年同期下降233%，讓BHP自1988年以來首次降低股息發放。力拓RIO則是獲利驟降51%，巴西的淡水河谷VALE在2015年創下1986年以來最大淨虧損121.9億美元。
但是他們無一例外，都是近期股價漲最兇的公司，原因當然也是因為大宗原物料反彈，空頭力竭被大肆逼空回補，股價出現了驚人的反彈。BHP和RIO都從底部漲了超過50%，巴西的VALE最誇張，底部反彈了超過110%。
另一個觀察點則是這些公司的股價因為被砍得非常低，所以相對股息殖利率動輒超過6%，和他們的歷史殖利率比起來都高得嚇人，這也說明了資金在低檔進入的風險會相對較低。下圖依序為BHP、RIO和VALE三家公司殖利率（黑線）和股價（藍線）歷史走勢：
但這基本上是供給面驅動的反彈，而不是需求面的擴張，各項原物料包含原油和基本金屬銅的庫存都還在歷史高檔的位置，而供給在價格反彈後會更容易跟上，因此原物料這樣的瘋狂漲勢基本上是難以持續的，把它看成是基期很低的死貓跳、短期壓抑的多方力道噴發，物極必反在資本市場是非常常見的現象，但不代表基本面已經轉好。
如今美國經濟一枝獨秀，離升息腳步若越進，對於美元升值、美金回流的疑慮會再次席捲新興市場，小心不要把迴光返照當成是扭轉乾坤了。
延伸閱讀：
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鐵礦砂飆19%、2009年最衝！高盛堅持唱衰：基本面未變
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