一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
在某些人眼中，麥當勞是由兩家公司組成（參考包租公-麥當勞），一家是擁有許多房產，房租收入豐沛的REIT，另一家才是賣漢堡的。這樣的結構，讓麥當勞看起來極具分拆價值。市場有一說，把它拆成兩家公司，比現在多了幾十%的價值。一些有勇、有謀、更有錢的「Active Investors」，早就布局準備，一旦麥當勞的新管理團隊失敗後，他們將出手尋求股東支持，將公司分拆。如果，經理人成功挽救公司，股價漲，他們當然也大賺一筆。
類似的故事，在美國股市中並不少見。其中，最經典應屬RJR納比斯可經營權爭奪戰。執行長Ross Johnson領軍的公司派，大戰私募基金KKR領軍的市場派，最後由市場派獲勝，不管結局如何，賺最多的還是股東。整個故事，被寫成一本書《門口的野蠻人》（Barbarians at the Gate），這本書被譽為史上最具影響力的商戰叢書之一，透過此書，也可以讓不了解美國企業的人，一窺這些規模如同國家的跨國公司如何運作。
整個故事發生在1988年的10-11月之間，在接近RJR納比斯可爭奪戰，27週年紀念日之際，所謂的「野蠻人」們，在市場仍相當活躍。其中，包括大名鼎鼎的Carl Icahn、Bill Ackman…。他們曾經要求Apple拿出大量現金，進行股票回購，漢堡王賣掉大部分的自營店，迫使Family Dollar的CEO，把這家他父親創立的公司，賣給競爭對手…。麥當勞短期的表現，讓「野蠻人」們找不到藉口，只能收起了刀叉。但長期而言，若公司的再表現不佳，他們肯定又會來敲門了。
或許是這些「野蠻人」的存在，讓美國股市、公司營運相當有效率，公司不行了就分拆，又不行了就合併。經理人都坐在針氈上。雖然，「野蠻人」的手段常常被描述成貪婪、粗暴，但對股東而言，何嘗不是件好事。
本文獲作者授權轉載，原文：門口的野蠻人
作者簡介_Joseph
一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
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